Almanya Merkez Bankası Ekonomik Tahminlerini Açıkladı

Almanya Merkez Bankası (Bundesbank), kamu yatırımlarındaki artış, çalışan ücretlerindeki yükseliş ve ihracatın büyümesi ışığında gelecek yıl için Almanya'da kademeli bir ekonomik toparlanma öngördüğünü duyurdu.

Banka, gelecek yıl için takvim etkisinden arındırılmış gayri safi yurt içi hasıla (GSYH) büyüme tahminini %0,7’den %0,6’ya indirdi. 2027 için %1,3 ve 2028 için de %1,1’lik büyüme tahminleri yapıldı.

KADEMELİ TOPARLANMA ÖNGÖRÜSÜ

Ekonomiye ilişkin altı aylık tahmin raporunda, uzun yıllar süren durgunluğun ardından Alman ekonomisinin kademeli bir toparlanma sürecine gireceği ifade edilerek, kamu yatırımlarındaki artış, çalışan ücretlerinin yükselmesi ve ihracatın büyümesinin bu sürece katkı vereceği vurgulandı.

Banka, bu tahminlerin ticaret çatışmaları gibi bazı belirsizliklere bağlı olduğunu da ekledi.

Raporda, bu yıl için ekonominin %0,2 büyümesinin beklendiği belirtildi. Bundesbank, haziran ayında bu yıl için GSYH’de %0 büyüme öngörmüştü.

GÖZLER, SAVUNMA VE ALTYAPI HARCAMALARINDA

Kamu sözleşmelerinde görülen artışın işaretleri raporda yer almakta ve ek savunma ile altyapı harcamalarının önümüzdeki yıl boyunca büyümeyi destekleyeceği öngörülmektedir.

ABD'nin uyguladığı yüksek gümrük vergileri nedeniyle son dönemde düşüş yaşayan ihracatın, gelecek yıl artış göstermesi bekleniyor. Düşen faiz oranlarının, konut inşaatına yönelik yatırımları da canlandıracağı düşünülüyor.

Raporda, “Güçlü bir şekilde artan ücretler ve iyileşen iş gücü piyasası, reel gelirleri artırarak özel tüketimi desteklemektedir.” ifadesi kullanıldı. Ayrıca, “Kapasite kullanımının artmasıyla birlikte şirketler, yatırımlarını genişletme fırsatı bulacak.” değerlendirmesinde bulunuldu.

ENFLASYON %2'NİN ÜZERİNDE OLACAK

Raporda, ekonomik ve iş gücü piyasası koşullarının sağlam olduğu hizmet sektörlerinde ücret artışlarının güçlü seyretmesi ve enerji fiyatlarında sınırlı düşüşler nedeniyle enflasyonun daha önce öngörülenden daha yavaş gerileyeceği tahmin edildi.

Bundesbank, enflasyon beklentilerini haziran ayındaki tahminlerine göre yukarı revize etti. Rapora göre, Avrupa Birliği (AB) uyumlu enflasyonun gelecek yıl %2,2’ye gerilemesi bekleniyor. Banka, haziranda 2026 için %1,5 yıllık enflasyon öngörmüştü.

Bu yıl için bankanın enflasyon beklentisi %2,2’den %2,3’e çıkarıldı. Ayrıca, 2027 için %2,1’lik yıllık enflasyon tahmininde bulunuldu.

Bundesbank raporunda, savunma ve altyapı harcamalarındaki artış ile vergi indirimlerinin ileride ulusal borcun artmasına yol açacağı belirtiliyor. 2028 yılına kadar bütçe açığının GSYH'nin %4,8’ine, genel kamu borcunun GSYH’ye oranının ise %68’e yükselebileceği öngörülüyor.

“BÜYÜME HIZLANACAK”

Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, raporun sunumunda, “Alman ekonomisi 2026'da tekrar toparlanacak. Önümüzdeki bahardan itibaren büyüme, kamu harcamaları ve ihracattaki canlanma sayesinde belirgin bir şekilde hızlanacak.” açıklamasında bulundu.

Almanya'daki enflasyon oranının beklenenden daha yavaş düştüğünü dile getiren Nagel, bunun sebebinin yüksek ücret artışları olduğunu vurguladı.

Nagel, sağlam kamu maliyesinin sağlanması için acil eyleme geçilmesi gerektiğini belirterek, yatırımı teşvik eden ve borçlanmaya dair yönergeler sunan bir borç freni reformu önerdi.

ÇİN VE ABD'NİN ETKİLERİ

Alman ekonomisi, yılın ilk çeyreğinde %0,3 büyüme gösterdikten sonra ikinci çeyrekte %0,2 daralma yaşadı. Ekonomi, yılın üçüncü çeyreğinde %0 olarak açıklanan büyüme oranıyla teknik resesyondan kurtuldu.

Yüksek enerji maliyetleri, zayıf küresel siparişler ve ABD'nin yüksek gümrük vergileri, ülke ekonomisini olumsuz etkilemekte.

Çin'in daha önce Almanya'dan ithal ettiği birçok ürünü artık kendi üretmesi ve otomotiv endüstrisindeki duraklamalara neden olan “çip kıtlığı” da ekonomiye baskı yapan faktörler arasında yer alıyor.

Alman hükümeti, altyapı ve savunma harcamalarında büyük bir artışla ülkeyi ekonomik durgunluktan kurtarma sözü vermiş olsa da bu önlemlerin etkilerinin beklenenden daha uzun süreceği değerlendiriliyor.

Hükümet, 2025 yılı için daha önce %0 olarak açıklanan resmi büyüme tahminini 8 Ekim’de %0,2’ye revize etti. Kamu harcamalarının desteğiyle ekonominin gelecek yıl %1,3, 2027’de ise %1,4 büyümesi bekleniyor.