Küresel Gerginlikler Değerli Metalleri Parlatıyor

Son haftada emtia piyasalarında, ABD'de açıklanan istihdam verileri fiyatlamalar üzerinde etkili olurken, ABD'nin Venezuela'ya yönelik askeri müdahalesinin etkilerinin sınırlı kalmasına rağmen jeopolitik ve siyasi riskler, yatırımcıların odağında yer aldı.

Geçen hafta, ABD yönetiminin Venezuela'da gerçekleştirdiği askeri müdahale ve Devlet Başkanı Nicolas Maduro'nun ülke dışına çıkarılması sonrasında, bölgedeki gelişmeler piyasalarca dikkatle izlendi.

ABD Başkanı Donald Trump'ın savunma bütçesi ile ilgili açıklamaları da yatırımcılar tarafından takip edildi. Trump, ABD merkezli Truth Social sosyal medya platformundan yaptığı paylaşımda, 2027 yılı savunma bütçesinin 1,5 trilyon dolar olması gerektiğini belirtti ve bu bütçenin “hayalini kurdukları” ordu yapılanmasına olanak sağlayacağını ifade etti. Ayrıca, “düşman kim olursa olsun” ABD'nin güvende olmasına katkı sunacağını sözlerine ekledi.

Trump, stratejik konumda bulunan Grönland'daki Rusya ve Çin varlığının arttığına dikkat çekerek, “Ulusal güvenliğimiz açısından Grönland'a ihtiyacımız var.” dedi. Danimarka ile Grönland konusunda bir anlaşma sağlamak istediğini, aksi takdirde “zor yolu” kullanmaya da hazır olduğunu aktardı.

Makroekonomik gelişmelerde, ABD ve Çin'den gelen veriler emtia piyasalarında fiyatlamaların yönünü belirlerken, yatırımcılar bir yandan büyüme sinyallerine, diğer yandan merkez bankalarının faiz politikalarını etkileyecek verilere odaklandı.

ABD'de aralık ayı tarım dışı istihdam artışının 50 bin ile beklentilerin altında kalmasının yanı sıra, işsizlik oranı yüzde 4,4'e geriledi. Yıllık saatlik ücret artışı yaklaşık yüzde 3,8 seviyesinde görülürken, ISM imalat endeksi 47,9 ile daralma bölgesinde kalmaya devam etti. Hizmet endeksi ise 54,4'e yükselerek iç talebin dirençli seyrettiğini gösterdi. Ayrıca, ABD'nin dış ticaret açığı geçen yıl ekim ayında 29,4 milyar dolara geriledi.

Çin'den gelen imalat sektörüne ilişkin PMI verisi ise 49,2'den 50,1'e yükselerek 8 aylık daralma dönemini sona erdirdi ve hafif bir büyüme yaşandığını gösterdi.

RatingDog imalat PMI da 50,1 ile büyüme bölgesine geçerken, RatingDog hizmet PMI 52 seviyesini koruyarak genişlemeye devam etti. Aralık 2025'te tüketici enflasyonunun yıllık yüzde 0,8'e yükselmesine rağmen, üretici fiyatları yüzde 1,9'luk bir düşüşle deflasyon eğilimini sürdürdü.

Analistler, bu verilerin, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimlerine yönelik beklentilerini canlı tutarak altın ve gümüşte aşağı yönlü riskleri sınırladığını; Çin kaynaklı talep beklentilerinin ise sanayi metalleri enerji tarafında fiyatları desteklediğini bildirdi.

Yaşanan gelişmelere bağlı olarak, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,17 seviyesinden tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,7'lik bir artışla 99,1 seviyesine yükseldi.

Değerli Metallere Yönelik Talep Artışı

Değerli metaller, ABD'de açıklanan makroekonomik verilerin Fed'in faiz indirimine yönelik beklentilerini güçlendirmesi ve jeopolitik endişelerle destek bulurken, paladyumun ons fiyatı, yıllık bazda görülen rekor artışların ardından Bank of America'nın fiyat artışı öngörüleriyle haftalık bazda en çok yükselen değerli metal oldu.

Banka, paladyum için 2026 yılı ortalama fiyat tahminini yükseltirken, küresel ticaret gerilimleri, fiziksel arzın kısıtlı kalması ve güçlü Çin talebinin paladyum fiyatlarında destekleyici görünümü artırdığını belirtti.

Bank of America, 2026 için ortalama platin fiyatı tahminini yukarı yönlü revize ederken, revizyon gerekçesi olarak ticaret anlaşmazlıklarının yol açtığı arz dengesizlikleri ve fiziksel piyasalardaki yüksek talebi gösterdi. Ayrıca, Çin'in artan ithalat talebinin platin fiyatlarını destekleyeceği ifade edildi.

Tüm bu gelişmelerle birlikte, değerli metallerde ons bazında fiyatlar, paladyumda yüzde 12,2, gümüşte yüzde 10,2, platinde yüzde 6 ve altında yüzde 4,1 değer kazandı.

Baz Metallerde Olumlu Seyir

Bakır, yılı rekor seviyelerden açarken, baz metaller de tamamlanan haftayı olumlu bir seyirle kapattı.

Analistler, bu olumlu seyrin, Çin'in metal talebine ilişkin iyimserlik ve yıl sonu stok yenilemelerinin bir sonucu olarak desteklendiğini bildirdi.

Yapay zeka ve elektrikli araç sektörlerinin bakır talebini artıracağı yönündeki beklentiler ile ABD'de savunma harcamalarının artabileceği konusunda yapılan fiyatlamaların da baz metalleri güçlendirdiği belirtildi. Yeni yatırımlar ve teşviklerle ilgili haber akışının yatırımcıların ilgisini çektiği ifade edildi.

Ayrıca, Londra Metal Borsası'nda (LME) 3 ay vadeli bakır, arzın azalabileceği endişeleri ve Venezuela'daki gelişmelerin maden tedarik zincirine yönelik riskleri artırmasıyla rekor seviyeleri gördü.

Ancak, makroekonomik seviyede, Çin'deki zayıf imalat göstergeleri ve ABD'deki tarifelerle büyüme endişeleri, sanayi metallerinde temkinli bir görünümün sürmesine neden oldu.

Sonuç olarak, baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar, libre bazında nikelde yüzde 5,6, alüminyumda yüzde 4,1, bakırda yüzde 3,5, kurşunda yüzde 2,1 ve çinkoda yüzde 0,8 değer kazandı.