Piyasalar Fed'e odaklandı

Geçen hafta piyasalarda ABD yönetiminin Grönland konusundaki tutumu, Davos'ta gerçekleşen açıklamalar, jeopolitik risklerin gelişimi ve dünya genelinde açıklanan makroekonomik verilerle birlikte karışık bir görünüm öne çıktı.

Gelecek hafta odak noktası, ABD Merkez Bankası (Fed) tarafından alınacak para politikası kararları olacak.

SON YILLARIN EN DİNC EDİCİ DAVOS'TU

Geçtiğimiz hafta, Dünya Ekonomik Forumu'nun (WEF) 56. Yıllık Toplantıları'nın düzenlendiği İsviçre'nin Davos kasabasına dikkatler yoğunlaştı. Zirve boyunca ABD Başkanı Donald Trump ve diğer siyasi liderlerin yapacağı açıklamalar merakla takip edildi.

Yatırımcılar, gelecekteki stratejilerini belirlemek adına liderlerden gelecek mesajları bekliyordu.

Trump'ın, Grönland meselesinde Avrupa'nın 8 ülkesine yönelik duyurduğu tarife takvimi ile küresel piyasalarda risk iştahı zayıfladı, ancak ilerleyen günlerde Trump'ın bu konudaki tavrını yumuşatması ve gerilimlerin azalmasıyla birlikte piyasalarda bir miktar toparlanma gözlemlendi.

Trump, ulusal güvenlik gerekçesiyle Grönland'a duyulan ihtiyacı belirterek, bu meseleyle ilgili olarak acil müzakereler talep ettiğini ifade etti ve bölge kontrolünü ele almak için “güç kullanmayacağını” söyledi.

Trump, NATO Genel Sekreteri Mark Rutte ile yaptığı görüşmenin ardından, Grönland ve Arktik Bölgesi ile ilgili ilerleyen dönemlerde yapılacak bir anlaşmanın çerçevesini oluşturdiklarını duyurdu.

Ayrıca, Trump söz konusu tarifeleri uygulamayacaklarını açıkladı.

Davos'ta jeopolitik tansiyonun azalması için müzakerelere yoğun ilgi gösterildi. Bu bağlamda “Gazze için Barış Kurulu Şartı” imza töreni gerçekleştirildi.

ABD'de beklenenden iyi gelen büyüme verileri, ülkenin ekonomik yapısının güçlü kaldığını ortaya koyarak piyasalarda olumlu bir hava yarattı. ABD'nin büyüme rakamları, iş gücü piyasasına ilişkin endişelerin de azalmasına katkı sağladı.

Fed tarafından dikkatle izlenen çekirdek kişisel tüketim harcamaları (PCE) fiyat endeksi, tahminlere uygun bir seyir izlerken, fiyatlar genel düzeyinde kontrol edilebilir bir görünüm sergilendi, buna rağmen bankanın faiz indirimi beklentilerinde kayda değer bir değişim yaşanmadı.

Para piyasalarında Fed'in gelecek haftaki toplantısında faiz oranlarını sabit tutacağına kesin gözüyle bakılırken, yılın ilk faiz indirimini haziran ayında gerçekleştirebileceği tahmin ediliyor.

Fed'in faiz kararına ilişkin beklentilerin güçlendiği bu süreçte, yatırımcılar Fed Başkanı Jerome Powell'ın yapacağı açıklamalardaki tonlamaya dikkat edecek.

Bu bağlamda, ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi geçen hafta durağan seyrederken, salı günü yüzde 4,3160'a ulaşarak Ağustos 2025'ten bu yana en yüksek seviyesini gördü. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,24 ile tamamladı.

DOLAR DÜŞTÜ, ALTIN VE GÜMÜŞ ZİRVEDE

Jeopolitik riskler, olası tarife gerilimleri ve Fed'in faiz yolu hakkında beklentiler, kıymetli metallerden altın ve gümüşte tarihi fiyatların görülmesine yol açtı. Altının ons fiyatı haftayı yüzde 8,8 artışla 4 bin 986 dolardan kapatırken, gümüşün ons fiyatı yüzde 15,5 artışla 103,2 dolarda işlem gördü.

Dolar endeksi ise son 3 haftalık yükselişin ardından geçen haftayı negatif yönde tamamladı. Endeks, haftayı yüzde 1,8 düşerek 97,6 seviyesinde kapatırken, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 2,9 artışla 65,4 dolarda haftayı noktalandı.

ABD BORSALARINDA KARMAŞIK YÖN

New York borsasında geçen hafta karışık bir görünüm sergiledi. Haftalık bazda Nasdaq endeksi yüzde 0,30 artış gösterirken, S&P 500 yüzde 0,35 ve Dow Jones endeksi yüzde 0,53 geriledi.

Makroekonomik veriler tarafında, ABD ekonomisi geçen yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 4,4 büyüme kaydederek tahminlerin üzerinde gerçekleşti.

ABD'de imalat sanayi Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) ocak ayında 51,9'a çıkarak beklentilere paralel bir seyir izledi. Hizmet sektörü PMI ise aynı dönemde değişim göstermeyerek 52,5 ile beklentilerin altında kalırken, bileşik PMI 52,8 değerine yükseldi.

Michigan Üniversitesi tarafından ölçülen tüketici güven endeksi ise ocakta yukarı yönlü revize edilerek 56,4 oldu. Tüketicilerin kısa vadeli enflasyon beklentisi ocakta yüzde 4 ile Ocak 2025'ten bu yana en düşük seviyeye geriledi, uzun vadeli enflasyon beklentileri ise geçen ayki yüzde 3,2 seviyesinden ocakta yüzde 3,3'e çıktı.

Analistler, gelecek hafta Microsoft, Meta, Apple gibi teknoloji şirketleri başta olmak üzere ABD'li firmaların bilanço açıklamalarının piyasalarda önemli olacağını ifade etti.

26 Ocak ile başlayacak haftada pazartesi dayanıklı mal siparişleri, Dallas Fed imalat aktivite endeksi, salı Richmond Fed sanayi endeksi, New York Fed tüketici güven endeksi, çarşamba Fed'in faiz kararı, Fed Başkanı Powell'ın konuşması, perşembe dış ticaret dengesi, haftalık işsizlik maaşı başvuruları, fabrika siparişleri, toptan eşya stokları ve cuma günü ABD'de Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri takip edilecek.

AVRUPA BORSALARI NEGATİF SEYRETTİ

Avrupa borsaları geçen hafta satıcılı bir seyir izlerken, gelecek hafta Euro Bölgesi'nde büyüme verileri takip edilecek.

ABD Başkanı Trump'ın Grönland konusundaki söylemleri ve tarife tehditleri, Avrupa piyasalarında risk algısını artırdı. Ayrıca, jeopolitik anlamda Rusya ile Ukrayna arasındaki çözüm sürecinin ilerlememesi fiyatlamaları zorlaştıran faktörler arasında yer aldı.

Geçen hafta Avrupalı liderlerin Davos'ta yaptıkları açıklamalar da dikkatle izlendi.

Almanya Başbakanı Friedrich Merz, Trump'ın Grönland'a ilişkin ilk planlarından ve ek gümrük vergilerinin uygulanmasından vazgeçmesine teşekkür etti.

Avrupa Parlamentosu (AP) Başkanı Roberta Metsola, Trump'ın Grönland ile ilgili tehditleri dolayısıyla askıya alınan AB-ABD ticaret anlaşmasının onay sürecinin yeniden başlayacağına dair bilgi verdi.

AB Komisyonu Başkanı Ursula von der Leyen, WEF sırasında ABD'nin Avrupa'ya yönelik ek gümrük vergisi kararının hata olduğunu belirtti.

Temmuz ayında bir ticaret anlaşmasında mutabık kalındığını hatırlatan Leyen, “Siyasette de iş dünyasında olduğu gibi anlaşma, anlaşmadır. Dostlar el sıkıştığında bunun bir anlamı olmalıdır.” dedi.

Ayrıca AB Komisyonu, yüksek riskli tedarikçilerin AB ülkelerindeki kritik altyapılara ekipman sağlamasını kısıtlamaya yönelik planını kamuoyuna duyurdu.

Makroekonomik verilere göre, Avro Bölgesi'nde kasım ayında yıllık enflasyon yüzde 2,1, aralıkta ise yüzde 1,9'a düştü. Aralık ayında enflasyon, aylık bazda yüzde 0,2 oldu.

Euro Bölgesi’nde kamu borcunun Gayri Safi Yurt İçi Hasıla'ya (GSYH) oranı, geçen yılın üçüncü çeyreğinde yüzde 88,5 olarak belirlendi.

Geçen hafta, İngiltere'de FTSE 100 endeksi yüzde 0,93, İtalya'da MIB 30 endeksi yüzde 2,11, Almanya'da DAX endeksi yüzde 1,50 ve Fransa'da CAC 40 endeksi yüzde 1,40 düştü.

Gelecek hafta pazartesi Almanya'da IFO iş ortamı güven endeksi, perşembe Avro Bölgesi'nde tüketici güven endeksi ve cuma günü ise Almanya'da büyüme ile işsizlik oranı, enflasyon verileri takip edilecek.

ASYA'DA BOJ HAFTASINDA PİYASALAR KARMAŞIK SEYREDİ

Asya borsalarında geçtiğimiz hafta karışık bir görünüm ön plandaydı. Japonya Merkez Bankası (BoJ) yılın ilk para politikası kurulu toplantısında politika faizini yüzde 0,75 seviyesinde sabit tuttu.

Ayrıca, banka 2025 ve 2026 mali yılları için büyüme ve enflasyon tahminlerini yükseltti.

Piyasa metninde, Japonya ekonomisinin dış ekonomilerin tekrar büyüme yoluna girmesiyle birlikte ılımlı bir gelişim sürdüreceği belirtildi.

Hükümetin ekonomik tedbirleri ile genişleyici finansal koşulların desteği, gelirden harcamaya geçişte olumlu bir döngünün güçlendiği öngörüldü. Ancak ekonominin, diğer ülkelerde uygulanan ticaret ve politikalarından etkilenebileceği de vurgulandı.

Ücretler ve fiyatlar arasındaki etkileşimin ılımlı biçimde artması gerektiği ve çekirdek Tüketici Fiyat Endeksi'nde (TÜFE) ılımlı bir artış sürecinin devam edeceği kaydedildi.

Japonya'da hükümet, Başbakan Takaiçi Sanae'nin erken genel seçim için Temsilciler Meclisi'ni feshetme kararını onayladı. Bu, 8 Şubat'ta gerçekleşecek olan genel seçimler için erken bir süreç başlattı.

Çin Merkez Bankası, referans dolar/yuan paritesini 2023'te ilk kez 7 seviyesinin altında belirledi.

Makroekonomik verilere göre, Japonya'da yıllık enflasyon yüzde 2,1 ile beklentilerin altında kaldı. Taze gıda hariç çekirdek TÜFE ise yıllık bazda yüzde 2,4 artarak BoJ'un yüzde 2 hedefine ulaşmayı sürdürdü.

Diğer yandan yapay zeka ve teknoloji konusundaki iyimser gelişmeler, Güney Kore'yi öne çıkarıyor. Çin'in tarife risklerini yaşamayan Güney Kore, Japonya gibi bir gerginlik yaşamamasıyla dikkat çekiyor.

Sk Hynix, Samsung Electronics ve LG Electronics gibi firmalara dair olumlu büyüme tahminleri ve siparişleri, Güney Kore piyasalarında pozitif bir hava oluşturdu. ABD ile ticaret noktasında bir anlaşma, bu borsa hareketlerini olumlu etkiledi.

Bütün bunlarla birlikte, haftalık bazda Çin'de Şanghay bileşik endeksi yüzde 0,83 ve Güney Kore'de Kospi endeksi yüzde 3,08 artış kaydederken, Hong Kong'da Hang Seng endeksi yüzde 0,36 ve Japonya'da Nikkei 225 endeksi yüzde 0,17 düştü.

Gelecek hafta çarşamba günü Japonya'da BoJ toplantı tutanakları, cuma günü ise Tokyo TÜFE ve işsizlik oranı takip edilecek.

YURT İÇİ PİYASALARDA GÜNDEM FAİZ

Yurt içinde geçtiğimiz hafta alış ağırlıklı bir seyir izleyen Borsa İstanbul'da BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 2,56 artış göstererek 12.992,71 puandan kapanış yaptı. Cuma günü BIST 100 endeksi, geniş kapsamlı alımların etkisiyle 13.030,83 puanı görerek rekor kırdı.

Geçtiğimiz hafta Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK), politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 100 baz puan düşürerek yüzde 37'ye indirdi.

Kurul ayrıca, Merkez Bankası gecelik borç verme faiz oranını yüzde 41'den yüzde 40'a, gecelik borçlanma faiz oranını ise yüzde 36,5'ten yüzde 35,5'e düşürdü.

PPK duyurusunda, aralık ayında enflasyonun ana eğiliminin azaldığına dikkat çekildi.

Öncü verilerin ocak ayında aylık tüketici enflasyonunun gıda öncülüğünde arttığına işaret edilen duyuruda, “Son çeyreğe ilişkin göstergeler talep koşullarının dezenflasyon sürecine verdiği desteğin azalmasına karşın sürdüğünü ima etmektedir. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme işaretleri gösterdiği gibi dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir.” denildi.

Buna ek olarak TCMB toplam rezervleri, 16 Ocak haftasında 205 milyar 177 milyon dolara ulaşarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı.

Öte yandan uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu Fitch Ratings, Türkiye'nin kredi notunu “BB-” olarak doğrularken, kredi notu görünümünü “durağan”dan “pozitif”e çevirdi.

Görünümdeki revizyon, Eylül 2024'teki not artırımından bu yana döviz rezervlerinin beklentilerin üzerinde artmasını ve dış kırılganlıklarda yaşanan ilave azalmayı yansıttı. Bu süreçte, rezervlerin kalitesinin iyileşmesi, döviz cinsi koşullu yükümlülüklerin azalması ve görece sıkı makroekonomik politikaların sürdürülmesi gibi etkenler etkili oldu.

Dolar/TL, haftayı önceki haftanın kapanışının yüzde 0,2 üzerinde 43,3710'dan tamamladı.

Gelecek hafta yurt içinde perşembe TCMB PPK toplantı özeti, ekonomik güven endeksi, işsizlik oranı, cuma günü dış ticaret dengesi ve bankacılık sektörü net kar/zarar durumu verileri izlenecek.