ABD Bankalarından TL'ye Yönelik Stratejik Adım: Trump'ın Etkisi

Yatırımcılar, doları satışa çıkararak gelişen ülke para birimlerine yönelme stratejileriyle 2026 yılına güçlü bir başlangıç yaptı. Önde gelen yatırım bankalarına göre, 2025'te ortalama %18 kazanç sağlayan bu stratejiler, yeni yılla birlikte kazanç üretmeye devam edebilir.

Bloomberg’in sekiz gelişen ülke para birimini kapsayan endeksi, yılın başından bu yana %1,3'lük bir artış gösterdi. ABD Başkanı Donald Trump’ın uyguladığı politikaların dolara baskı yapması, analistlerin olumlu görüşlerini destekliyor. Morgan Stanley, Bank of America (BofA) ve Citigroup, 2009'dan bu yana en güçlü performansın görüldüğü geçen yıldan sonra yükselişin devam edebileceğini belirtiyor.

Doların değerinin artışı sınırlı kalırken, TL faiz oranlarının yüksek olması, Türk lirasının carry trade getirilerinin artmasına yardımcı oluyor.

REKORA YAKLAŞTI

Endeks, dün 291 seviyesinin üzerine çıkarak 2011 yılında kaydedilen rekorun yaklaşık %5 altında işlem gördü. Güney Afrika randı ve Kolombiya pesosu gibi para birimleri ise yıllık zirvelerine yaklaşmış durumdadır.

Carry trade stratejileri, yatırımcıların düşük faizli para birimlerinden borç alıp, daha yüksek faiz veren para birimlerine yönelmeleri üzerine kurulmuştur. Bu stratejiler yalnızca kur performansına bağlı kalmayıp, gelişen ülkelerdeki yüksek reel faiz oranlarından da destek buluyor. Enflasyonun yavaşlamasına rağmen birçok gelişen ülke merkez bankası, para politikalarında ihtiyatlı bir gevşeme sürecini devam ettiriyor.

MORGAN STANLEY VE CITI'DEN TL TERCİHİ

Morgan Stanley Gelişen Piyasalar Strateji Başkanı James Lord, carry işlemlerinin yapılmasında para politikalarının sıkı olduğu ve merkez bankalarının güvenilirliğinin yüksek kabul edildiği ülkelerin tercih edildiğini söyledi. Bankanın 2026 için öne çıkardığı para birimleri, Brezilya reali, Türk lirası ve Çek korunasından oluşuyor.

Latin Amerika para birimlerine yönelik stratejiler, en yüksek kazançları sağlayanlar arasında yer almakta. Brezilya reali 2026'nın ilk döneminde %4,5 getiri sağlarken, 2025'teki kazancı %23,5 olarak kaydedildi. Ülkede politika faizi, enflasyon hedefinin düşmesine rağmen %15 seviyelerinde bulunuyor. Meksika pesosunda carry işlemleri, yıl başından bu yana %4,3'lük bir kazanç sağladı. Deutsche Bank, peso için olumlu görüşünü koruyor.

Citigroup analistleri, dolara karşı Brezilya realinin alınmasını önerirken, Türk lirasını da tercih edilen para birimleri arasında gösteriyor.

Diğer yandan, 2025’in en zayıf performans sergileyen para birimi olan Hindistan rupisi, 2026'da kayıplarına devam etmekte ve carry bazında yaklaşık %2 geride kalmaktadır. Endonezya rupisi de yatırımcılarına zarar yazdıran para birimleri arasında yer alıyor.

2003'TE YÜZDE 25'LİK GETİRİYLE ZİRVE GÖRÜLMÜŞTÜ

Bloomberg verilerine göre, carry trade stratejilerinin en başarılı olduğu yıl 2003 olmuş ve bu yıl %25 getiri sağlanmıştır. Bunun tekrarlanabilmesi için doların zayıflamaya devam etmesi ve gelişen ülke para birimlerinde dalgalanmanın düşük kalması gerekmektedir. Yatırımcılar, bu noktada JPMorgan’ın volatilite göstergesini dikkatle izliyor. Söz konusu gösterge, uzun bir sessiz dönemin ardından son üç haftanın en yüksek seviyesine ulaşmış durumda.

BofA stratejisti Alex Cohen, volatilitenin düşük kalması durumunda carry trade işlemlerinin başarılı olmaya devam edebileceğini belirtirken, jeopolitik gelişmelerin potansiyel bir risk oluşturduğuna da dikkat çekti; “Bu şu an için büyük bir ‘eğer’” değerlendirmesinde bulundu.