Gümüş ve Altında Tarihi Gelişmeler: Neler Yaşandı ve Nedenleri?

Altın ve diğer kıymetli metaller, bu haftayı tarihi kayıplarla kapattı. ABD Başkanı Donald Trump’ın Kevin Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstermesiyle, piyasalardaki para politikası beklentileri değişti ve vadeli işlem piyasalardaki artan satışlar, düşüşü derinleştirdi.

DEĞERLİ METALLERDE TARİHİ VOLATİLİTE

Altındaki sert gerileme, diğer değerli metalleri de etkiledi. Bu yıl altından daha hızlı bir yükseliş gösteren gümüş, cuma günü rekor bir günlük kayıpla yüzde 26 değer kaybetti. Platin ise yüzde 18 oranında geriledi.

Analistler, son haftalarda meydana gelen artışın “aşırı ve hızlı” olduğunu ifade ederken, fiyatların uzun vadeli ortalamalara göre olağanüstü seviyelere ulaştığını belirttiler. Artan zımni volatilite ve teknik göstergelerdeki aşırı alım sinyalleri, düzeltmenin habercisi oldu.

Panmure Liberum emtia analisti Tom Price, yaşananları “klasik bir piyasa zirvesi davranışı” olarak tanımlarken, piyasalarda belirsizlik ve kafa karışıklığı hakim olduğunu vurguladı. Yatırımcıların netlik arayışında olduğu ifade edildi.

MKS Pamp analisti Nicky Shiels ise son dönemi “değerli metaller tarihinin en oynak ayı” olarak nitelendirerek, global gelişmelerin ve Trump’ın belirsiz politikalarının yatırımcıları güvenli limanlara yönlendirdiğini ifade etti. Ancak, rallinin “çok hızlı ve aşırı” gerçekleştiği de dile getirildi.

WARSH ETKİSİ VE VADELİ İŞLEMLER

Trump’ın Warsh’ı Fed başkanlığına aday göstermesi ve adaylığının cuma sabahı resmi olarak doğrulanması, dolarda değer kazandırdı. Bazı yatırımcılara göre, Warsh liderliğindeki bir Fed, enflasyon konusunda daha ortodoks bir politika izleyebilir.

Son bir yıl içinde altın yatırımcılarının temel argümanlarından biri, dolardaki değer kaybı riskine karşı korunma gerekliliğiydi. Ancak daha sıkı bir para politikası beklentisi, bu argümanı zayıflatarak altın üzerindeki baskıyı artırdı.

Piyasalardaki sert dalgalanmalarda vadeli işlem piyasalarının rolü ön plana çıktı. Son yükselişte spekülatif pozisyonların artması, zirve seviyelerde kâr realizasyonunu getirdi. Özellikle kaldıraçlı işlemlerde görülen pozisyon kapatmaları, satış baskısını artırdı.

Artan oynaklık nedeniyle bazı piyasalarda teminat gerekliliklerinin yükseltilmesi, yatırımcıların pozisyon azaltmasına yol açarak fiyatlar üzerindeki baskıyı artırdı. Bu durum, düşüşün yalnızca spot piyasayla sınırlı kalmadığını, türev piyasalar üzerinde de hız kazandığını gösteriyor.

Faiz getirisi olmayan altın için, doların ve ABD tahvil getirilerinin artması olumsuz bir etkide bulundu. Son bir yıldır alternatif bir koruma aracı olarak öne çıkan altın, para politikası beklentilerindeki değişimlerle beraber baskı altında kaldı.

MADENCİLİK HİSSELERİNDE SERT DÜŞÜŞ

Değerli metallerdeki düşüş, madencilik şirketi hisselerine de olumsuz yansıdı. New York borsasında işlem gören Newmont hisseleri yüzde 11,5, Barrick Mining ise yüzde 12,1 değer kaybetti. Londra'da işlem gören Fresnillo hisseleri yüzde 6,1 geriledi.

Asya'da ise Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'nın (SHFE) metal piyasalarındaki artışı sınırlamak amacıyla aldığı tedbirler dikkat çekti. SHFE, piyasa istikrarını sağlamak ve yatırımcıları “rasyonel yatırım yapmaya” teşvik etmek amacıyla 10 grup işlem hesabını askıya aldığını açıkladı.

PİYASADA YENİ DENGE ARAYIŞI

Uzmanlara göre son düşüş, aşırı alım bölgesine taşınmış bir piyasanın kısa vadeli düzeltme sürecine girdiğine işaret ediyor. Yüksek oynaklığın devam etmesi beklenirken, merkez bankalarının rezerv çeşitlendirme eğilimleri gibi yapısal faktörlerin, orta ve uzun vadede altın fiyatları üzerindeki etkisi izlenmeye devam edecek.

Pictet Asset Management kıdemli çoklu varlık stratejisti Arun Sai, son fiyat hareketleri sonrasında yüksek volatilitenin süreceğini öngörüyor. Şirket, buna rağmen altının merkez bankaları ve diğer yatırımcılar açısından rezerv çeşitlendirmesi aracı olarak önemini koruduğu görüşünde.

Swiss bank Syz'nin baş yatırım yetkilisi Charles-Henry Monchau, düşüşleri, uzun vadeli ortalamalara göre altındaki aşırı fiyat hareketlerinin ardından “alım tarafında teslimiyet” olarak değerlendirdi. Monchau, artan zımni volatilitenin piyasanın kısa vadede aşırı alım bölgesinde olduğuna işaret ettiğini belirterek daha temkinli bir duruşun gerekliliğine dikkat çekti.

Son yaşanan sert geri çekilme, küresel belirsizliklerin gölgesinde rekor seviyelere ulaşan değerli metaller piyasasında yeni bir denge arayışının başladığına işaret ediyor.