Gümüşte Bireysel Yatırımcılar Ciddi Kayıplarla Karşılaştı

Gümüş piyasasında görülen rekor artış, sadece üç gün içinde ani bir düşüşle sonuçlandı. Geçtiğimiz hafta ons başına 120 doların üzerine çıkan gümüş, kısa süre içinde yüzde 40'tan fazla değer kaybederek bireysel yatırımcıları zor durumda bıraktı. Salı günü kaydedilen yüzde 9’luk tepki yükselişi, piyasalardaki dalgalanmaları daha belirgin hale getirdi.

Uzmanlar, bu fiyat hareketlerini Covid-19 pandemisi döneminde yaşanan “meme hisse senedi” çılgınlığına benzetiyor. ABD Başkanı Donald Trump'ın Kevin Warsh’ı ABD Merkez Bankası (Fed) başkanlığına aday göstermesi, değerli metallerdeki satışları tetikleyen etkenlerden biri olarak öne çıkıyor. Altın fiyatları da benzer bir süreçte, zirveden dibe yüzde 21 gerilemenin ardından salı günü yüzde 6 oranında bir toparlanma kaydetti.

Spekülatif Coşku Yerini Düşüşe Bıraktı

Piyasa aktörleri, sert düşüşün arkasındaki temel nedenin son haftalarda hızla artan spekülatif yatırım dalgasının aniden yön değiştirmesi olduğunu ifade ediyor. Özellikle Asya'daki bireysel yatırımcıların ilgisi, gümüş fiyatlarını yukarı çekti fakat geri çekilmenin başlamasıyla bu yatırımcılar en büyük zararı yaşadı.

Vanda Research verilerine göre, bireysel yatırımcılar ocak ayında gümüş borsa yatırım fonlarına (ETF) rekor düzeyde, yaklaşık 1 milyar dolar yatırım yaptı. Bu yatırımcılar, çöküşün en sert noktalarında bulunuyordu.

StoneX analisti Rhona O’Connell, “Gümüş her zaman bir ölüm tuzağıdır. Gördüğümüz bu aşırı hareketler, adeta bir kazaya davetiye çıkarıyordu” değerlendirmesinde bulundu.

ETF’lerde 150 Milyar Dolarlık Kayıp

Financial Times hesaplamalarına göre, altın ve gümüş bazlı ETF'ler, geçtiğimiz haftaki piyasa zirvesinden bu yana yaklaşık 150 milyar dolar değer kaybı yaşadı. Gümüş, yüksek dalgalanması nedeniyle piyasalarda sıkça “altının steroidlisi” olarak adlandırılıyor.

Ocak ayında fiziksel gümüş talebinin de hızla arttığı gözlemlendi. Ulusal darphaneler, bireysel altın ve gümüş sikke taleplerine yetişmekte zorluk çekerken, rafineriler çeşitli materyalleri eriterek arz sağlamaya çalıştı.

Bununla birlikte piyasa oyuncularına göre, spekülatif coşku en net biçimde finansal ürünlerde gözlemlendi.

Bireysel Yatırımcıların Gözdesi ETF’lerde Sert Düşüş

Bireysel yatırımcıların en popüler gümüş ETF'si SLV, geçtiğimiz hafta işlem hacminde peş peşe rekorlara imza attı. 26 Ocak'ta gümüş fiyatları zirveye yakınken SLV'de 39,4 milyar dolarlık işlem gerçekleşti. Aynı gün, S&P 500’ü takip eden en popüler ETF olan SPY'nin işlem hacmi ise 41,9 milyar dolar oldu. Bir yıl önce ise SPY'nin işlem hacmi, SLV'nin yaklaşık 70 katı kadardı.

İki kat kaldıraçlı gümüş ETF'si AGQ ise cuma günü yüzde 60, pazartesi günü ek olarak yüzde 9 değer kaybetti. Global X ETFs'ten Trevor Yates, kaldıraçlı ETF’lerin daha çok bireysel yatırımcı akışlarıyla hareket ettiğini ve kurumsal yatırımcıların kaldıraç için daha verimli araçlara sahip olduğunu belirtti.

Sosyal Medyada “Casino” Benzetmeleri

Pek çok bireysel yatırımcı büyük kayıplar yaşadı. Reddit’te AGQ’ye gümüşün zirveye yakın seviyelerden yatırım yaptığını belirten bir kullanıcı, hafta sonu itibarıyla 25 bin doların üzerinde zarar ettiğini paylaştı. Bir başka kullanıcı ise cuma günü yaşanan yüzde 27’lik günlük düşüşte “devasa” kayıplar yaşadığını ifade etti.

MKS Pamp analisti Nicky Shiels, “Ocak ayı, gümüşün bir meme hisse senedi gibi işlem gördüğü ay olarak unutulmayacak” dedi.

JPMorgan’dan Eloise Goulder, ocak ayında bireysel yatırımcıların sosyal medyada gümüşle ilgili paylaşımlarının, beş yıllık ortalamanın 20 katına çıktığını açıkladı.

Düşüşün Tetikleyicileri

Satış dalgasını, Warsh’ın adaylığına dair haberler ile ABD ve Çin'deki emtia işlemlerinde teminat gerekliliklerinin artırılması ve Çin Yeni Yılı öncesi yaşanan mevsimsel satışlar hızlandırdı.

Bazı yatırımcılar, Warsh’ın Trump’ın faiz indirimine yönelik baskılarına diğer adaylara kıyasla daha az boyun eğeceği görüşüyle Fed’in kredibilitesine yönelik endişelerin azaldığını savunuyor. Fakat analistlere göre, gümüşteki bu sert hareketler, hisse senedi ve tahvil piyasalarındaki tepkilerin çok ötesine geçti.

CRU analisti Kirill Kirilenko, “Gümüşün ‘altının steroidlisi’ olarak anılmasının bir nedeni var. Her iki yönde de aşırı hareket etme eğilimi gösteriyor. Ayrıca gümüş, altına kıyasla çok daha küçük bir piyasa” değerlendirmesinde bulundu.

Uzun Vadeli Yatırımcılar Hâlâ İyimser

Bazı yatırımcılar, yaşanan ciddi düşüşü çeşitlendirme talebiyle desteklenen daha geniş bir yükseliş trendi içinde geçici bir düzeltme olarak değerlendiriyor. Fiyatlar, yaşanan dramatik kayıplara rağmen yalnızca ocak ortası seviyelerine geri dönmüş durumda. Acumet’ten Sébastien Le Page, “Bu bana göre refleksif bir tepki. Hâlâ bir boğa piyasasındayız” dedi.

Gümüşün en sadık takipçileri ise sosyal medya platformlarında iyimserliğini sürdürmeye devam ediyor. Bir Reddit kullanıcısı sert düşüş sonrası “Biriktirmeye devam” mesajını paylaşırken, bir diğeri “Bu, uzun vadeli alım için gördüğüm en net sinyal” yorumunu yaptı.