Piyasalarda Gözler Enflasyona Çevrildi

Küresel pay piyasaları, ABD'deki yapay zeka ve teknoloji şirketlerinin maliyetlerine dair endişeler, jeopolitik gelişmeler, şirket bilançoları ve makroekonomik verilerden gelen karışık sinyallerle hareketleniyor. Önümüzdeki hafta, özellikle ABD'de enflasyon ve tarım dışı istihdam verileri gibi önemli verilerin açıklanması bekleniyor.

ABD hükümetinin kısmi kapanmasının ardından bütçe paketinde varılan anlaşmayla ekonomi tekrar faaliyete geçse de, iş gücü piyasasına ilişkin tarım dışı istihdam verisinin ertelenmesi nedeniyle belirsizlikler sürüyor.

Hafta ortasında açıklanan şirket bilançoları, yapay zeka ve teknoloji yatırımlarındaki artan maliyetlerin finansallar üzerinde daha belirgin bir şekilde etkili olduğunu gösterdi ve piyasalarda satış baskısını tetikledi.

FED Beklentileri

Haftanın son işlem gününe yaklaşırken, ABD iş gücü verilerindeki soğuma belirtileri, Fed'in faiz indirimi beklentilerini yeniden gözden geçirmeye yöneltti. Para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed'in haziran ayına kadar faiz indirimine gitmeyeceği yönündeki tahminler zayıfladı.

Analistler, Cuma günü risk iştahının toparlandığını belirtirken, yatırımcıların teknoloji hisselerinden uzaklaşarak portföylerini çeşitlendirmek istemesinin de Dow Jones endeksinin rekor seviyelere ulaşmasında etkili olduğunu ifade etti.

Yatırımcılar, gelecek hafta açıklanacak enflasyon ve tarım dışı istihdam verilerine odaklanmış durumda.

Analistler, gelecekte açıklanacak enflasyon verilerinin piyasalarda dalgalanmalara yol açabileceğini belirtirken, fiyatlar genel düzeyinde belirgin bir düşüş yaşanması halinde para politikası beklentilerinin şekillenebileceği ifade ediliyor.

Fed yetkilileri de dikkatle takip edilirken, Fed Başkan Yardımcısı Philip Jefferson, ABD ekonomisinin görünümüne ilişkin “temkinli iyimser” olduğunu vurguladı. Güçlü verimlilik artışlarının, enflasyonun bankanın hedeflerine dönmesine yardımcı olabileceğini belirtti.

San Francisco Fed Başkanı Mary Daly ise iş gücü piyasasındaki zayıflığa karşı bir veya iki faiz indirimi daha gerekebileceğini ifade etti.

ABD ile İran Heyetleri Görüştü

Diğer yandan, ABD ve İran heyetleri Umman'ın başkenti Maskat’ta doğrudan olmayan müzakereler gerçekleştirdi. ABD Başkanı Donald Trump, görüşmeleri “çok iyi” olarak tanımlayarak İran'ın yeni bir anlaşma yapma isteğini güçlü bir şekilde ortaya koyduğunu ifade etti.

Trump, İran'a karşı bölgeye büyük bir donanmanın gönderileceğini hatırlatarak, “Bunun nasıl sonuçlanacağını göreceğiz.” şeklinde konuştu.

Hafta içerisinde ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi yüzde 4,30'un üzerine çıkarken, Fed'e dair artan faiz indirimi beklentileriyle haftayı yaklaşık 10 baz puan düşüşle 4,21'den kapattı.

Jeopolitik riskler, Fed'in faiz politikalarına dair beklentiler ve merkez bankası alımları sonucunda altın fiyatları gümüşten ayrışarak haftalık bazda yükseliş kaydetti. Altının ons fiyatı, haftayı yüzde 2,1 değer kazanarak 4 bin 952 dolar seviyesinde kapatırken, gümüşün ons fiyatı yüzde 6,5 düşüşle 77,8 dolarda işlem gördü.

Dolar endeksi ise haftayı yüzde 0,7 artışla 97,7 seviyesinde tamamladı. Brent petrolün varil fiyatı da yüzde 3'lük bir azalışla 67,6 dolardan haftayı kapattı.

New York Borsası Karışık Seyretti

New York borsası geçen hafta karışık bir seyir izledi. Haftalık bazda S&P 500 yüzde 0,1, Nasdaq endeksi yüzde 1,87 düşerken, Dow Jones endeksi yüzde 2,50'lik bir artış kaydetti.

Kurumsal alanda Amazon'un net satışlarının geçen yılın dördüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen karının altında kalması ve şirketin 2026 yılına yönelik harcama tahminini 200 milyar dolara çıkarması sonrası hisseleri Cuma günü yüzde 5,6 değer kaybetti. Amazon'un sermaye harcamaları 2025'te 131 milyar dolar seviyesindeydi.

Yapay zeka yarışının hız kazanmasıyla birlikte, Alphabet’ten sonra Amazon da harcamalarını artırmayı planladığını duyuran büyük teknoloji şirketlerinden biri oldu.

Amazon ve Alphabet gibi firmaların yapay zeka harcamalarının artması, çip şirketlerinin hisselerinde yükselişe yol açtı. Cuma günü Nvidia'nın hisseleri yüzde 7,9, Advanced Micro Devices (AMD) hisseleri yüzde 8,3 ve Broadcom hisseleri yüzde 7,1 değer kazandı.

Makroekonomik veri olarak, ABD'de geçen hafta açıklanan JOLTS açık iş sayısı, Aralık 2025'te 6 milyon 542 bin ile Eylül 2020'den bu yana en düşük seviyeye gerilemiş durumda. İlk kez işsizlik maaşı başvurusunda bulunanların sayısı, 31 Ocak ile biten haftada 22 bin kişi artarak 231 bine çıktı ve piyasa beklentilerini aştı.

Michigan Üniversitesi tarafından ölçülen tüketici güven endeksi, şubatta 57,3 ile beklentilerin üzerinde sonuçlandı.

Gelecek hafta açıklanacak enflasyon verileri öncesinde yayımlanan veriler, tüketicilerin kısa vadeli enflasyon beklentisinin ocakta yüzde 4'ten yüzde 3,5'e düştüğünü, bu seviyenin Ocak 2025'ten bu yana en düşük düzey olduğunu gösterdi.

Uzun vadeli enflasyon beklentisi ise art arda ikinci ayda yükselerek yüzde 3,3'ten yüzde 3,4'e çıktı.

Hafta içerisinde salı günü perakende satışlar, çarşamba tarım dışı istihdam, işsizlik oranı, perşembe haftalık işsizlik maaşı başvuruları ve 2. el konut satışları, cuma günü ise enflasyon verileri takip edilecek.

Avrupa'da Gözler Büyüme Verilerinde

Avrupa'da enflasyonist baskıların hafiflediğine işaret eden veriler ve Euro/dolar paritesindeki yükseliş, enerji ithalat maliyetlerini aşağı çekebileceğine yönelik beklentilerle piyasaların pozitif bir görünüm sergilemesine neden oldu. Gelecek hafta Euro Bölgesi'nde açıklanacak büyüme verileri dikkatle izlenecek.

Euro Bölgesi'nde, aralıkta yüzde 2 olan yıllık enflasyon, ocakta yüzde 1,7'ye geriledi. Ocakta aylık bazda ise enflasyon eksi yüzde 0,5 oldu. Ayrıca, bölgedeki Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE), geçen yılın aralık ayında bir önceki aya göre yüzde 0,3 düştü.

Avrupa Merkez Bankası (ECB), geçen hafta üç temel politika faizini piyasa beklentileri doğrultusunda sabit tutarken, ECB Başkanı Christine Lagarde, enflasyonun orta vadede yüzde 2 hedefine döneceği konusunda iyimser olduğunu belirtti.

Lagarde, bankanın döviz kuru hedefi olmadığını, ancak kurların ekonomik görünüm ve enflasyon üzerindeki etkilerini yakından takip ettiklerini vurguladı.

Öte yandan, İngiltere Merkez Bankası (BoE) politika faizini yüzde 3,75'te sabit tutarken, yıl içinde faiz indirimleri olabileceğinin sinyalini verdi.

BoE Başkanı Andrew Bailey, İngiltere'de enflasyonun hedeflenen yüzde 2 seviyesine bir yıl daha erken ulaşacağını öngördüklerini belirtti ve enflasyonun bu seviyede sürdürülebilir olması gerektiğinin altını çizdi.

Bu gelişmelerle birlikte geçen hafta İngiltere'de FTSE 100 endeksi yüzde 1,41, İtalya'da MIB 30 endeksi yüzde 0,77, Almanya'da DAX endeksi yüzde 0,74 ve Fransa'da CAC 40 endeksi yüzde 1,81 artış gösterdi.

Gelecek hafta perşembe İngiltere'de büyüme, sanayi üretimi, cuma Euro Bölgesi'nde büyüme verileri takip edilecek.

Asya Borsaları Japonya Hariç Satıcılı Seyretti

Asya borsalarında geçen hafta Japonya hariç negatif bir görünüm hâkim oldu. Ülkede yapılacak seçimler de dikkatle izleniyor. Seçmen, ulusal parlamentonun alt kanadı Temsilciler Meclisi milletvekillerini seçecek.

Seçim kampanyası dönemi 7 Şubat gecesi sona erecek. 8 Şubat'ta Japon halkı erken genel seçim için sandık başına gidecek. Japonya Başbakanı Takaiçi Sanae, erken seçimi, başbakanlık için halktan güvenoyu almak açısından gerekli gördüğünü belirtti.

Japonya Başbakanı Takaiçi'nin hükümeti, erken seçimle parlamentodaki çoğunluğunu artırmayı, bu sayede daha fazla teşvik harcaması yapma olanağı sağlamayı hedefliyor; bu durum piyasaların risk iştahını canlı tutuyor.

ABD'de yapay zeka ve teknoloji hisselerindeki satış baskısı Asya borsalarına sınırlı şekilde yansıdı. Güney Kore'deki teknoloji şirketlerinin güçlü bir alternatif olabileceğine dair iyimserlik, bu ülkedeki yarı iletken ve teknoloji firmalarının rekabet gücünü artırdı.

Makroekonomik verilere göre, Japonya'da Aralık ayı yıllık hanehalkı harcamaları yüzde 2,6 azalışla beklentilerin altında kalırken, Aralık ayına ilişkin öncü endeks 114,5 ile tahminleri geride bıraktı.

Çin'de hizmet sektörü Satınalma Yöneticileri Endeksi (PMI) 52,3, bileşik PMI 51,6, Japonya'da ise hizmet sektörü PMI 53,7 ve bileşik PMI 53,1 olarak kaydedildi.

Bu gelişmelerle birlikte haftalık bazda Çin'de Şanghay bileşik endeksi yüzde 1,27, Güney Kore'de Kospi endeksi yüzde 2,59 ve Hong Kong'da Hang Seng endeksi yüzde 3,02 düşerken, Japonya'da Nikkei 225 endeksi yüzde 1,75 arttı.

Gelecek hafta pazartesi Japonya'da dış ticaret dengesi, çarşamba günü Çin'de enflasyon, perşembe günü Japonya'da Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri takip edilecek.

Japonya'da piyasalar çarşamba günü Kurtuluş Günü nedeniyle kapalı olacak.

Yurt İçinde Enflasyon Raporu Bilgilendirme Toplantısı Takip Edilecek

Yurt içinde geçen hafta Borsa İstanbul'da satış ağırlıklı bir seyir izlendi ve BIST 100 endeksi haftalık bazda yüzde 2,29 düşüşle 13.521,96 puandan kapandı. Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), yılın ilk Enflasyon Raporunu 12 Şubat'ta İstanbul'da açıklayacak.

Geçtiğimiz hafta TCMB'nin toplam rezervleri, 30 Ocak haftasında 218 milyar 158 milyon dolara çıkarak tüm zamanların en yüksek seviyesine ulaştı. Bu artış eğilimi üçüncü haftada da devam etti.

TCMB, Ocak Ayı Fiyat Gelişmeleri Raporu'nu yayımladı. Raporda, tüketici fiyatlarının ocak ayında yüzde 4,84 arttığı, yıllık enflasyonun 0,24 puan düşüşle yüzde 30,65 seviyesinde gerçekleştiği belirtildi. Yıllık enflasyon, gıda ile alkol-tütün-altın gruplarında yükselirken, diğer ana gruplarda geriledi.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) için tüketim sepeti sınıflandırması ve baz yılı güncellendi. Hizmet sektörünün endeks içindeki payı 7,4 puan artarak yüzde 38,4’e, malların ağırlığı ise yüzde 61,6’ya düştü. B ve C göstergelerinin ağırlıkları ise sırasıyla 5,2 ve 4,5 puan arttı.

Yıllık tüketici enflasyonuna bakıldığında, enerji, temel mallar ile alkol-tütün ve altın gruplarının katkıları bir önceki aya göre sırasıyla 1,07, 0,34 ve 0,24 puan azalmışken, gıda ve alkolsüz içecekler ile hizmet gruplarının katkıları ise sırasıyla 1,23 ve 0,18 puan artmıştır.

Dolar/TL, haftayı önceki haftalık kapanışın yüzde 0,3 üzerinde 43,6050'den tamamladı.

Gelecek hafta yurt içinde salı günü sanayi üretimi, perşembe TCMB enflasyon raporu ve cuma günü ödemeler dengesi ile piyasa katılımcıları anketi takip edilecek.