Piyasalarda Tarife ve İran Belirsizliği

Küresel pay piyasaları, özellikle ABD-İran gerilimi gibi birçok riskli faktörün etkisiyle geçtiğimiz hafta, yapay zeka alanında gerçekleştirilen anlaşmalar ve ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimi beklentilerinin devam etmesiyle olumlu bir seyir izledi. Önümüzdeki hafta ise gözler, ABD'deki tarife gündemi ve jeopolitik gelişmelere çevrildi.

Küresel piyasalar, ABD'nin İran'a askeri müdahalede bulunabileceği ihtimalleri ve ABD Başkanı Donald Trump’ın İran meselesinin çözümü için 10 günlük bir süre tanıması ile temkinli bir başlangıç yaptı. Bu durum, risk algısının önümüzdeki haftaya taşınabileceğini gösteriyor.

Yapay zeka alanındaki işbirliklerine karşın, Fed'in toplantı tutanaklarında politika ayrışmasının gözlemlenmesine rağmen, faiz indirimine yönelik beklentiler, haftanın genelinde risk iştahını destekledi.

Tutanaklarda enflasyon, büyüme görünümü ve iş gücü piyasasına dair belirsizlikler dikkat çekti. Bazı yetkililer, fiyatlardaki artışın beklentilere uygun bir şekilde yavaşladığı takdirde, faiz oranlarında ek indirim yapılabileceği görüşünü dile getirdi.

ABD'li teknoloji devleri arasında gerçekleştirilen işbirlikleri, risk iştahını artırdı. Meta, uzun vadeli yapay zeka altyapı yol haritasını geliştirmek için Nvidia ile stratejik bir ortaklık kurduğunu duyurdu.

Yüksek Mahkeme Tarife Kararını Açıkladı

Cuma günü ABD Yüksek Mahkemesi, ABD Başkanı Donald Trump tarafından yürürlüğe konulan tarifelere ilişkin kararını açıkladı.

Mahkeme, Trump'ın devreye aldığı ek gümrük vergilerinin dayandırıldığı Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) başkana tarife belirleme yetkisi vermediğine hükmetti.

Bu karar, tarifelerin hukuki dayanağının olmadığını gösterirken, ABD'nin söz konusu tarifelerden elde ettiği gelirin iade edilme ihtimalini gündeme taşıdı. Başkan Trump ise mahkemenin kararını “son derece hayal kırıklığı” olarak nitelendirdi.

Tarifeleri uygulayabilmek için alternatif yöntemler bulunduğunu belirten Trump, 1974 Ticaret Yasası'nın 122. bölümü uyarınca mevcut tarifelere ek olarak yüzde 10'luk küresel bir tarife yürürlüğe koyacağını duyurdu.

Ayrıca, ABD'de açıklanan büyüme verileri ekonominin dayanıklılığına dair endişelere yol açtı. Büyüme hızı, ülke tarihinin 43 gün süren en uzun hükümet kapanması ve tüketici harcamalarındaki duraklamadan etkilendi.

Para piyasalarındaki fiyatlamalarda, Fed'in haziranda bir faiz indirimi yapacağına dair beklentiler sınırlı bir düşüş gösterirken, yılın ilk faiz indiriminin temmuz ayına erteleneceği değerlendiriliyor.

Gelecek hafta ABD'de tarife gündemine ek olarak, üretici enflasyonu ve Fed yetkililerinin açıklamaları ile Nvidia'nın bilançosu dikkatle izlenecek.

Tahvil, Altın, Dolar, Petrol

Bu gelişmeler ışığında, Fed'e dair faiz indirimi beklentileri ile artan jeopolitik riskler sonucunda ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi %4,02'ye düşse de, ABD ekonomisine dair belirsizlikler ve makro ekonomik verilerden gelen karışık sinyallerle haftayı yaklaşık 3 baz puanlık bir artışla %4,09'dan kapattı.

Jeopolitik riskler ve Fed'e ilişkin gevşeme beklentileri, altının ons fiyatını destekleyerek %1,4 değer kazancı ile 5,104 dolardan haftayı kapatmasını sağladı.

Dolar endeksi de %0,9’luk bir artışla 97,8 seviyesinde haftayı tamamladı. ABD'nin İran'a olası müdahalesi ve İran'ın Hürmüz Boğazı’nı kapatma tehditleri, petrol arzına yönelik endişeleri artırarak Brent petrolün varil fiyatını %6 yükselterek 71,2 dolardan kapatmasına neden oldu.

Analistler, petrol fiyatlarındaki artışın, küresel enflasyon beklentilerini artırarak merkez bankalarının politikalarının daralmasına yol açabileceğini vurguladı.

New York Borsası Alıcılı Seyretti

New York borsasında geçen hafta olumlu bir seyir kaydedildi. Haftalık bazda S&P 500 %1,07, Nasdaq endeksi %1,13 ve Dow Jones endeksi %0,25 yükseldi.

Kurumsal tarafta ise, Meta'nın Nvidia ile uzun vadeli yapay zeka altyapısını geliştirmek için yaptığı ortaklık sonucu, Meta'nın hisseleri haftalık bazda %2,5, Nvidia'nın hisseleri de %3,83 artış gösterdi.

Makroekonomik veriler yatırımcılar tarafından dikkatle takip edilirken, ABD ekonomisi 2025’in dördüncü çeyreğinde %1,4 ile beklentilerin altında büyüme kaydetti. Ülke ekonomisi, 2025 yılına ilişkin %2,2 büyüme performansı sergiledi.

Ayrıca, Fed'in enflasyon göstergesi olarak referans aldığı verilere göre, gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi bir önceki yılın aralık ayında aylık %0,4 ve yıllık %3 oranında beklenenden fazla artış gösterdi.

Gelecek hafta pazartesi dayanıklı mal siparişleri, fabrika siparişleri, Dallas Fed imalat aktivite endeksi, Richmond Fed sanayi endeksi, Conference Board tüketici güven endeksi, toptan stoklar, perşembe haftalık işsizlik maaşı başvuruları, cuma Üretici Fiyat Endeksi (ÜFE) verileri takip edilecek.

Avrupa'da Gözler Enflasyon ve Büyüme Verilerinde

Geçen hafta Avrupa borsalarında alış ağırlıklı bir hareket yaşanırken, gelecek hafta Euro Bölgesi'nde açıklanacak enflasyon verileri ile Almanya'da açıklanacak büyüme verileri merakla bekleniyor.

Hafta içerisinde görev süresi dolmadan görevden ayrılacağı iddia edilen Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkanı Christine Lagarde, böyle bir durumun gerçekleşmeyeceğini açıkladı. Lagarde, 31 Ekim 2027'de sona erecek görev süresini tamamlayacağını belirtti.

İngiltere'de açıklanan enflasyon verileri, İngiltere Merkez Bankası'nın (BoE) gelecek ay faiz indirimlerini sürdürebileceği ihtamalarını artırdı. Ülkede yıllık enflasyon ocak ayında %3 ile piyasa beklentilerine uyumlu olarak artarken, Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda %0,5 geriledi.

Almanya Merkez Bankası (Bundesbank) ise, ülke ekonomisinin yılın ilk çeyreğinde büyümeye devam edeceğini duyurdu. ECB, JPMorgan'ın Avrupa iştiraki J.P. Morgan SE'ye sermaye yükümlülüklerine ilişkin yanlış beyanı nedeniyle yaklaşık 12,2 milyon Euro idari para cezası verdi.

Avrupa Birliği (AB) Komisyonu’nun üye ülkelerin sanayisini canlandırmayı ve kamu alımlarında Avrupa şirketlerine öncelik vermeyi hedefleyen planına itirazlar artmaya başladı. Kamu alımlarında “Made in Europe” şartını içeren teklifin şubat ayında açıklanması bekleniyor; ancak, projeye yönelik ciddi eleştiriler alındığı belirtiliyor.

Bu yeni gelişmeler ışığında geçen hafta İngiltere'de FTSE 100 endeksi %2,33, İtalya MIB 30 endeksi %2,29, Almanya DAX endeksi %1,38 ve Fransa CAC 40 endeksi %2,45 artış gösterdi.

Gelecek hafta pazartesi ECB Başkanı Lagarde'ın konuşması, Almanya'da IFO iş ortamı güven endeksi, çarşamba Euro Bölgesi'nde enflasyon ve Almanya'da büyüme, perşembe ECB Başkanı Lagarde'ın tekrar edilecek konuşması, Euro Bölgesi'nde tüketici güven endeksi, cuma günü ise Almanya'da enflasyon verileri takip edilecek.

Asya Borsalarında İşlem Hacmi Düşük Seyretti

Asya borsalarında geçen hafta Ay Yeni Yılı dolayısıyla başta Çin olmak üzere bazı borsalarda işlem yapılmadı. İşlem hacminin düşük seyrettiği bölgede Japonya'daki ekonomik gelişmeler dikkat çekti.

Japonya'da ocak ayı enflasyonu %1,5'e gerileyerek Mart 2022'den bu yana en düşük seviyeye ulaşırken, Japonya Merkez Bankası'nın (BoJ) %2'lik hedefinin de altına düştü. Ülkedeki çekirdek enflasyon da %2,4'ten %2'ye geriledi.

Analistler, Japonya'da açıklanan enflasyondaki yavaşlamaya rağmen taze gıda fiyatlarında hala dalgalanmalar yaşandığını ve BoJ'un bu yıl faiz artırma olasılığının masada olduğunu belirttiler.

Aralık ayı çekirdek makine siparişleri, beklentilerin üzerinde bir artış gösterdi. Bu durumun ülkedeki firmaların üretim kapasitelerini artırma çabası olarak yorumlanabileceği ifade edildi.

Bu gelişmelerle birlikte, haftalık bazda Güney Kore'de Kospi endeksi %5,48 artarken, Hong Kong'da Hang Seng endeksi %0,58, Japonya'da Nikkei 225 endeksi %0,20 değer kaybetti.

Çin'de 9 gün süren Ay Yeni Yılı tatili salı günü sona erecek ve piyasa işlemlerine yeniden açılacak. Önümüzdeki hafta cuma günü Japonya'da Tokyo TÜFE ve sanayi üretimi verileri izlenecek. Bu arada, Japonya ve Çin'de piyasalar pazartesi günü kapalı olacak.

Şimşek: “Türkiye'nin Güçlü Bir Hikayesi Var”

Geçtiğimiz hafta Borsa İstanbul'da satış ağırlıklı bir seyir izlendi ve BIST 100 endeksi haftayı %1,74 düşüşle 13,934,06 puandan kapattı.

Hazine ve Maliye Bakanı Mehmet Şimşek, katıldığı bir canlı yayında gündeme dair soruları yanıtladı. Şimşek, yabancı yatırımcılardan Türkiye'ye yönelik yoğun bir ilgi gördüğünü belirtti.

Son 1,5 haftada Londra, New York ve Hong Kong gibi şehirlerde yaklaşık 800 yatırımcıyla yoğun görüşmeler yaptığını belirten Şimşek, “Yabancı yatırımda böyle yoğun bir ilgiyle daha önce karşılaşmamıştım. Bu yoğun ilginin en son 2013 yılında gördüm. Türkiye'nin güçlü bir hikayesi var. Bir taraftan dezenflasyon gözlemlenirken, diğer taraftan büyüme direncini koruyor. Bu kadar sıkı para ve maliye politikalarına rağmen büyüme güçlü bir şekilde devam ediyor.” dedi.

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), “Hanehalkı Beklenti Anketi (HBA)” sonuçlarını 24 Şubat'ta, Türkiye Dış Borç İstatistikleri'ni ise 12 Mart'ta yayımlamaya başlayacak.

Dolar/TL, haftayı önceki haftalık kapanışın %0,2 üzerindeki 43,8320'den tamamladı.

Gelecek hafta yurt içinde perşembe dış ticaret dengesi, ekonomik güven endeksi ve cuma günü işsizlik oranı takip edilecektir.