Altın, Gümüş ve Petrolde İran Etkisi

Emtia piyasalarında geçen hafta, ABD-İran gerilimi, ABD'deki tarife düzenlemeleri ve para politikaları beklentileriyle dalgalı bir seyir izlenirken, yatırımcıların dikkatleri jeopolitik riskler ve ticaret politikalarına yöneldi.

ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimi beklentileri, değerli metaller başta olmak üzere emtia piyasalarında risk iştahını artırdı.

Analistler, Fed’in toplantı tutanaklarında üyeler arasında farklılık gözlemlenmesine karşın, enflasyonun beklenen düzeyde yavaşlaması durumunda faiz indirim ihtimalinin sürdüğünü ifade etti.

Jeopolitik gelişmeler kapsamında ABD Başkanı Donald Trump'ın İran konusunda 10 günlük bir süre tanıması ve olası askeri müdahalelerin tartışılması, petrol fiyatlarını destekleyerek güvenli liman varlıklarına olan talebi artırdı.

Orta Doğu'dan kaynaklanan arz endişeleri ile Brent petrol fiyatlarında dalgalı hareketler gözlemlenirken, yatırımcılar siyasi gelişmelere odaklandı.

Ayrıca, ABD Yüksek Mahkemesi'nin Trump yönetiminin ek gümrük vergilerini dayandırdığı Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) başkana tarife koyma yetkisi vermediğine dair kararı, emtia piyasalarında ticaret politikalarına yönelik belirsizlik yaratarak fiyatlamaları etkiledi.

Analistler, bu kararın ardından tarifelerin hukuki zemininin sorgulanmasının, özellikle sanayi metalleri ve küresel ticarete duyarlı emtialardaki volatiliteyi artıracağını belirtti.

ABD Başkanı Donald Trump'ın 1974 Ticaret Yasası'nın 122. maddesi çerçevesinde global ölçekte geçici tarife uygulama planını açıklamasıyla belirsizliğin bir süre daha devam edebileceği sinyali verildi.

Makroekonomik veriler de yatırımcılar tarafından dikkatle izlendi. ABD ekonomisi 2025'in dördüncü çeyreğinde %1,4'lük büyüme ile beklentilerin altında kaldı ve ülke ekonomisi 2025 yılı genelinde %2,2'lik bir büyüme gerçekleştirdi.

Fed'in enflasyon göstergelerinden birisi olan çekirdek kişisel tüketim harcamaları fiyat endeksi, geçen yıl aralık ayında aylık %0,4 ve yıllık %3'lük artışlarla beklenenden fazla yükseldi. Bu endeks, geçtiğimiz yılın kasım ayında aylık %0,2 ve yıllık %2,8 artış göstermişti.

Tüm bu gelişmeler sonucunda, ABD’nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı %4,09 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi %0,9 artarak 97,8'e yükseldi.

Değerli Metaller Pozitif Seyretti

Değerli metaller, tamamlanan hafta boyunca jeopolitik riskler ve makroekonomik veri akışının etkisiyle pozitif bir performans sergiledi.

Altın ve gümüş, haftanın başında doların güçlenmesi ve likidite koşullarının etkisiyle düşüş gösterirken, haftanın sonlarına doğru ABD'den gelen zayıf ekonomik veriler ve tarifelere dair belirsizliklerin artması ile yükseldi.

Haftayı yüksek seviyelerde kapatan altın ve gümüş, yılın ilk dönemindeki rekor seviyelerden uzaklaşmasına karşın düşük enflasyon beklentileri ve jeopolitik riskler hafta boyunca destekleyici unsurlar olarak öne çıktı.

Bu gelişmeler doğrultusunda, değerli metallerde ons bazında fiyat artışları gümüşte %9,9, platinde %4,5, paladyumda %3,7 ve altında %1,4 olarak kaydedildi.

Baz Metaller Pozitif Seyretti

Baz metaller, küresel piyasalarda artan risk iştahıyla değer kayıplarını telafi ederek pozitif bir seyir izledi.

Çin Yeni Yılı tatili nedeniyle piyasalardan çekilen alıcılar nedeniyle gerileyen baz metaller, haftanın ikinci yarısında teknoloji hisselerindeki toparlanmanın etkisiyle değer kazandı.

Analistler, bu metallerde nihai talep görünümünün hala güçlenmediğine ve Çin'deki üretim artışının arz fazlası oluşturabileceğine dikkat çekti.

Baz metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta libre bazında fiyat değişimlerine baktığımızda nikelde %2,5, bakırda %1,6, çinkoda %0,9, kurşunda %0,3 ve alüminyumda %0,2 artış yaşandı.

Petrol Fiyatlarında Pozitif Seyir

Enerji emtialarında, jeopolitik gelişmeler fiyatlamalar üzerinde belirleyici bir rol oynadı.

Brent petrol, hafta başında İran ile ABD arasındaki görüşmelerin etkisiyle gerilese de ilerleyen günlerde bölgedeki tansiyonun yeniden tırmanması, kayıplarını telafi ederek haftayı kazançla kapattı.

Fiyatlardaki artışta ABD-İran gerginliği ve Rusya-Ukrayna görüşmelerinin sonuçsuz kalması etkili oldu, ayrıca İran'ın Rusya ile ortak deniz tatbikatı planları ve ABD Başkanı Donald Trump'ın sert uyarıları da yukarı yönlü hareketi destekleyen faktörler arasında yer aldı.

Doğal gaz fiyatları ise ABD'de hava koşullarının iyileşmesiyle talep tahminlerinin azalması nedeniyle düşüş göstermeye devam etti.

Bu gelişmeler ışığında Brent petrolün varil fiyatı haftalık %6 artarken, New York Ticaret Borsası’ndaki doğal gazın İngiliz Termal Birimi (MMBtu) cinsinden fiyatı ise %7,2 değer kaybetti.

Tarım Emtialarında Karışık Seyir

Bu hafta tarım emtia piyasalarında ihracat-talep dengesi ve arz tarafındaki gelişmeler fiyatlamalar üzerinde belirleyici oldu.

ABD’den gelen güçlü ihracat verileri ve talep beklentileri, soya fasulyesi fiyatlarını destekledi.

Ancak ABD Yüksek Mahkemesi'nin Trump dönemine ait gümrük tarifelerini iptal etmesi sonrasında analistler, Çin’in ABD’den yeni ve büyük ölçekli soya alımı yapma ihtimalinin zayıfladığına vurgu yaptı.

Buna karşılık, buğday piyasasında Arjantin limanlarındaki grev ve Hindistan'ın ihracat politikalarına yönelik gelişmeler, lojistik ve arz kaynaklı endişeleri artırarak fiyatların yükselmesine sebep oldu.

Pirinçte ise Asya'daki yüksek rekolte, ihracat fazlası oluşturarak fiyat baskısını sürdürmeye devam etti.

Chicago Ticaret Borsası'nda buğday fiyatları kile başına %6,1, soya fasulyesi %0,5 artarken, mısırda %0,5 ve pirinçte %7,7 düşüş görüldü.

Kakao fiyatları da tamamlanan haftada gerilemesine devam etti. Gana ve Fildişi Sahili hükümetlerinin çiftçilere yönelik destek paketlerine rağmen, küresel piyasada arz fazlası ve talep zayıflığı fiyatların düşük seviyelerde kalmasına neden oldu.

ABD’de Intercontinental Exchange’te libre bazında kahve fiyatları %4,3 gerilerken, şeker fiyatları %2,7 ve pamuk %2,2 değer kazandı. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı %13,3 düşüşle tamamladı.