ABD Bankasından Faiz ve Dolar Tahmini

ABD merkezli Bank of America (BofA), Türkiye ekonomisiyle ilgili son değerlendirmesinde, Türk lirasının vadeli piyasa fiyatlamalarına nazaran daha güçlü bir performans gösterebileceğini tahmin etti. Banka, sıkı para politikası duruşunun devam etmesi, yüksek reel faiz oranları ve mali disiplinin lirayı desteklemeye devam edeceğini dile getirdi.

Raporda, mevcut makroekonomik çerçevenin reel değerlenme açısından destekleyici olduğu ifade edilirken, carry trade getirilerinin hala yüksek seyrettiği ve ekonomi yönetiminin kademeli dezenflasyon sürecine bağlı kaldığı belirtildi.

Faiz İndirim Beklentileri

BofA, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) temkinli duruşunu sürdürmesini beklerken, politika faizinde mart ayında 50 baz puanlık bir indirim yapılmasını öngörüyor. Bu adımla birlikte politika faizinin yüzde 36,50 seviyesine çekilmesi bekleniyor.

Rapora göre, enflasyondaki yukarı yönlü riskler sürdüğü için faiz indirimlerinin hızı sınırlı kalacak. Nisan ayından itibaren her toplantıda 100 baz puanlık indirimlerle yılın son toplantısında ise 50 baz puanlık bir adım atılması ve politika faizinin 2025 yılında yüzde 31 seviyesinde sonuçlanması bekleniyor.

Banka, bu kademeli gevşeme sürecinin reel faizleri yüksek tutarak liraya olan talebi destekleyeceğini ve döviz talebini kısıtlayacağını değerlendirdi.

Enflasyon ve Maliye Politikası Vurgusu

Raporda, yılın ilk aylarında gıda kaynaklı enflasyon baskılarının dikkat çektiği ancak bunun geçici olduğu kaydedildi. BofA, 2025 sonu enflasyon tahminini yüzde 24 seviyesinde tutarken, mali disiplinin dezenflasyon sürecine katkı sağladığını aktardı.

Banka ayrıca, merkezi yönetimde birincil dengenin iyileşmesine vurgu yaparak, maliye politikasının para politikasıyla uyumlu bir şekilde ilerlediğini ifade etti.

Kuru Tahminleri

BofA, dolar/TL kurunun 2026 yılı sonuna yönelik tahmininin piyasa vadeli fiyatlamalarının altında kaldığını bildirdi. Bankanın öngörüsüne göre, dolar/TL kuru 2026 sonunda 50,7 seviyesine ulaşacak.

Piyasa beklentisi ise kurun yıl sonunda 55,4'ü görmesi yönünde şekillendi.

Banka, kendi tahmininin vadeli piyasa fiyatlamalarına göre daha iyimser bir görünüm sunduğunu ve bunun Türk lirasındaki reel değerlenme beklentisini yansıttığını belirtti.

Riskler ve Yatırımcı Pozisyonları

Raporda, jeopolitik gelişmeler, enerji fiyatlarındaki olası artış ve yurt içindeki dolarizasyon eğilimi başlıca risk faktörleri olarak listelendi. Ayrıca, yatırımcıların büyük ölçüde uzun TL pozisyonu aldığı ve pozisyonların kalabalıklaştığı vurgulandı.

BofA, 2026 yılı için şirketler için, vadeli işlemlere kıyasla Türk lirasındaki güçlenmeye karşı korunma stratejilerinin değerlendirilebileceğini ifade etti.