Dolarda 8 Ayın En Hızlı Yükselişi

Dolar endeksi, ABD ile İsrail'in İran'a yönelik saldırılara başlamasıyla yatırımcıların güvenli liman arayışı içerisinde riskli varlıklardan likit varlıklara yönelmesi neticesinde geçen hafta yüzde 1,4 artarak Temmuz 2025'ten bu yana kaydedilen en hızlı haftalık yükselişini gerçekleştirdi.

ABD ve İsrail'in İran'a başlattığı saldırılar, Tahran'dan gelen misillemelerle birlikte Orta Doğu'daki jeopolitik gerilimleri artırdı. ABD'nin İran'a yönelik hava saldırıları, İran'ın çevresindeki ülkelerdeki ABD üslerini hedef almasıyla devam etti.

Dünya genelinde genel bir yavaşlama eğilimi gösteren enflasyon sürecinin, Orta Doğu'daki yükselen gerilimle birlikte petrol fiyatlarının artışıyla maliyet ve ham madde baskıları nedeniyle yeniden hızlanabileceği endişeleri gündeme geldi.

Faiz İndirim Beklentileri Ötelendi

Petroldeki fiyat artışlarının enflasyonist baskıları artıracağına dair kaygılar, ABD Merkez Bankası (Fed) ile ilgili faiz indirim beklentilerini ertelemekte, uluslararası merkez bankalarının da “bekle-gör” politikası izleyebileceği öngörülmektedir.

Dolar, bu süreçte jeopolitik gerilimlerin devam etmesiyle güvenli liman olarak ön plana çıkmaktadır. Yatırımcıların likiditeye ulaşma isteği, dolar endeksindeki yükselişin temel nedeni olmuştur.

Saldırılar sonrasında yatırımcıların likit varlıklara yönelmesi, altın gibi güvenli liman gören yatırım araçlarına olan talebin azalmasına yol açmakta; bu da dolara olan talebin artmasına neden olmaktadır.

Euro Üzerinde Resesyon Baskısı

ABD Senatosu Silahlı Hizmetler Komitesi Başkanı Cumhuriyetçi Senatör Wicker'ın, ABD yönetiminin İran'a kara birlikleri gönderme seçeneğini değerlendirdiğine dair açıklamaları, jeopolitik risklerin daha da tırmanma olasılığını gündeme getirmiştir.

Enerji fiyatlarının artışı, Avrupa'da resesyon olasılığını artırarak Euro üzerinde baskıya neden olmakta ve dolardaki yükselişi etkilemektedir.

Pek çok uzman, petrol fiyatlarının yüksekliklerini sürdüreceğini ve bunun da doları güçlendirebileceğini öngörmektedir.

Bu gelişmelerle birlikte dolara ait endeks, geçtiğimiz hafta yüzde 1,4 artış göstererek Temmuz 2025'ten bu yana en hızlı haftalık değer kazanımını sağlamıştır. Dolar endeksi hafta boyunca 99 seviyesinden kapanarak 2025 sonuna kıyasla yüzde 0,7 artış göstermiştir.

Diğer Ülkelerde Faiz Beklentileri

Commerzbank FX ve Emtia Analisti Volkmar Baur, “Piyasa, Fed'in bu yıl faiz indirimlerini doğrudan fiyatlandırmaya başladı. Fed’in az bir faiz indirimi yapması dolara destek verecektir.” şeklinde değerlendirmede bulunmuştur.

Piyasalarda diğer para birimlerinin de hareketlendiğini belirten Baur, Avustralya'da iki faiz artışı beklenildiğini ifade etmiştir.

Kanada'da ise faiz artırma olasılığının yüzde 50 olduğunu söyleyen Baur, Euro Bölgesi'nde de Avrupa Merkez Bankası'nın yıl sonuna kadar faiz artış olasılığının yüzde 60 civarında görüldüğünü belirtmiştir.

Güvenli Liman Dolar

Baur, küresel ticaret şartları ve merkez bankalarının müdahalelerinin doların yönü üzerinde daha belirgin bir rol oynayacağını düşünmektedir.

Rabobank Kıdemli FX Stratejisti Jane Foley, “Doların değer kazanmasının başlıca sebebi, güvenli liman talebidir.” demektedir.

ABD'de açıklanan tarım dışı istihdam verisinin beklentilerin altında kalmasına rağmen, dolar endeksi büyük bir düşüş yaşamadığını vurgulayan Foley, “Tarım dışı istihdamdaki düşüş, ABD'deki olumsuz hava koşullarına bağlı belirsizliklerin sonucu olabilir; fakat Hürmüz Boğazı’yla ilgili belirsizlikler sürdüğü sürece doların güçlenmeye devam etmesini öngörüyoruz.” şeklinde değerlendirmiştir.