Dolarda Yükseliş Sürüyor

Serbest piyasada dolar 44,70 liradan, Euro 52,28 liradan haftaya başladı.

Savaşın başladığı tarihten bu yana TL'nin dolar karşısındaki değer kaybı yüzde 1,8 ile sınırlı kalırken, yıl başından bu yana kayıp yüzde 3,9 oldu. Aynı dönemde yüzde 10 olarak gerçekleşen enflasyon dikkate alındığında, TL'nin dolar karşısında belirgin bir reel değer kazancı yaşadığı görüldü. Dolar/TL güne 44.7 civarında yatay bir seyirle başladı.

Geçen hafta ateşkes ilanı ile Hazine tahvil getilerinde 150 baz puana ulaşan düşüş yaşanmış, CDS 250 baz puanın altını test etmişti. Ayrıca BIST-100 endeksi de hafta başında ulaştırma ve bankacılık hisseleri öncülüğünde sert yükseldi. Bankacılar savaş başından beri 49 milyar dolar döviz satışı yapan TCMB'nin geçen hafta döviz alımı yaptığı görüşünde.

Ayrıca ABD'nin İran'ın deniz taşımacılığına ambargo uygulayacağını açıklamasıyla petrol fiyatları yükseldi. Petrol fiyatlarındaki sert artışlarla yeniden canlanan enflasyon endişeleriyle faiz indirimi beklentilerini bırakan yatırımcılar, artık başlıca merkez bankalarından faiz artırımı bekliyor.

Merkez Bankası Tahminleri Değişti

Tüm bu gelişmelere Mart ayına ilişkin açıklanan enflasyon verileri, hükümetin yüzde 16 olan yıl sonu enflasyon hedefinin gerçerliliğini yitirdiğini gösterdi. Ekonomistler faiz indirimlerine ara veren TCMB'nin indirimlere yeniden başlamasının zaman alacağını belirtiyorlar.

Bankacılar, ateşkes öncesinde faiz indirimlerine yeniden başlamadan önce TCMB'nin kısa vadede faiz artışına gidebileceğini, gecelik faizi 3 puan yükselten geçici adımları, politika faizine ilk toplantıda yansıtması gerektiğini düşünüyordu.

Geçici ateşkesin ardından ekonomistler, politika faiz artışına ilişkin beklentilerini netleştirmek için sürecin kalıcı ateşkese dönüşüp dönüşmeyeceğini izleyecekler.

Öte yandan, TCMB'nin geçen hafta Resmi Gazete'de 2025 yılına ilişkin bilançosu da yayımlandı. TCMB'nin geçen yıl zararı yaklaşık 1,06 trilyon TL oldu.

Veri Gündemi İzlenecek

İç gündemde bugün Şubat ayı ödemeler dengesi verileri ile Hazine'nin bu hafta düzenleyeceği dört borçlanmadan ilki takip edilecek. Hazine bugün iki yıl vadeli kira sertifikasının doğrudan satışını gerçekleştirecek.

Hazine'nin bugün ve yarınki borçlanmaları ardından aylık program önümüzdeki hafta gerçekleşecek iki ihale ile tamamlanacak.

Reuters anketine göre, bugün açıklanacak cari işlemler dengesinin Şubat ayında 7.5 milyar dolar açık vermesi bekleniyor. Savaşın en çok etkilediği kalem olması beklenen cari açığa ilişkin tahminler 2026 yılının tamamında ise 50 milyar dolar açığa yükselmiş durumda.

Ayrıca kredi derecelendirme kuruluşu Fitch, rezervlerde yaşanan bu keskin düşüşü ve İran savaşı kaynaklı artan riskleri gerekçe göstererek Türkiye'nin kredi görünümünü 'pozitif'ten 'durağan'a düşürdü. Bir başka derecelendirme kuruluşu S&P'nin kararı ise bu hafta cuma günü açıklanacak.