ABD'de Çin yuanı rekoru

ABD bankaları, bu yıl düşük faiz oranlarının cazibesiyle rekor düzeyde Çin yuanı cinsinden borçlanmaya yöneldi. Bu gelişme, yabancı ihraççıların Çin’in yurt dışı borç piyasalarına ilgisini artırırken, yuanın küresel finans sistemindeki rolünü de güçlendiriyor.

İngiliz Financial Times gazetesinde bugün yayımlanan habere göre, bankaların borçlanmasındaki artış, genel olarak yurt dışı yuan cinsinden tahvil ihracındaki genişlemenin bir parçası. Bu büyümenin arkasında, Pekin yönetiminin Hong Kong üzerinden sabit getirili ürünlere erişimi kolaylaştırmasıyla birlikte, daha yüksek getiri arayan Çinli yatırımcıların güçlü talebi bulunuyor.

44 MİLYAR DOLARI AŞTI

“Dim sum” tahvilleri olarak bilinen ve çoğunlukla Hong Kong’da ihraç edilen offshore yuan cinsinden borçlanma araçlarında toplam hacim bu yıl 300 milyar yuanı (yaklaşık 44 milyar dolar) aştı. Bu rakam, 2025’in aynı dönemine göre iki katın üzerinde artış anlamına geliyor.

ABD bankalarının kendi kendine yönettiği tahvil ihraçları da rekor kırarak 47,5 milyar yuana ulaştı. Bu tutarın büyük kısmını Goldman Sachs oluşturuyor. Banka, yıl içinde 32,1 milyar yuan borçlanarak dim sum tahvilleri piyasasında en büyük yabancı ihraççı konumuna geldi ve toplam ihraçların yaklaşık yüzde 10’unu gerçekleştirdi.

BORÇLANMA ÇILGINLIĞI

Uzmanlara göre, offshore yuan piyasasında adeta bir “borçlanma çılgınlığı” yaşanıyor. Morgan Stanley gibi finans kuruluşlarının yanı sıra Endonezya hükümeti gibi farklı aktörler de bu piyasaya yönelmiş durumda.

Çin yönetiminin destekleyici politikaları, Hong Kong’daki tahvil piyasasına yönelen ana kara Çin sermayesinin artmasını sağladı. Özellikle Bond Connect programının kapsamının genişletilmesi, sigorta şirketleri ve banka dışı finansal kuruluşların da bu piyasaya erişimini mümkün kıldı.

Bu gelişmeler, Çin’deki düşük faiz ortamının bir sonucu olarak görülüyor. Ülkede 10 yıllık devlet tahvili getirisi yaklaşık yüzde 1,75 seviyesinde bulunurken, Goldman Sachs’ın 10 yıllık dim sum tahvilinin kupon oranı yüzde 3 civarında. Bu fark, yatırımcılar için offshore piyasaları daha cazip hale getiriyor.

JAPONYA'NIN YERİNİ ÇİN ALIYOR

Goldman Sachs, ihraç ettiği yuan cinsinden borçları dolara çevirerek kur riskini hedge ettiğini ve elde edilen kaynakların küresel faaliyetlerde kullanılacağını açıkladı. Bu fonların Çin ana karasındaki operasyonlara yönlendirilmediği de vurgulandı.

Ekonomistler, yuanın giderek küresel bir fonlama para birimi haline geldiğine dikkat çekiyor. Bu rolün geçmişte Japon yenine ait olduğunu ancak Japonya’da artan borçlanma maliyetleri nedeniyle bu durumun değiştiğini belirtiyorlar.

Çin’in offshore yuan piyasasını büyütme çabaları, ülkenin para birimini küresel ölçekte daha etkin hale getirme stratejisinin bir parçası olarak değerlendiriliyor. Bu kapsamda, yabancı kurumların yuan cinsinden borçlanması teşvik edilirken, dolar bağımlılığının azaltılması hedefleniyor.