Altın ve Petrol Piyasalarında Tansiyon Yükseliyor

ABD-İran gerilimi ile ABD’nin tarifelere dair belirsizlikleri, geçtiğimiz hafta altın, petrol ve değerli metallerde yoğun hareketliliğe yol açtı.

Küresel risk algısındaki artış, yatırımcıları güvenli liman varlıklarına yönlendirirken, enerji ve emtia piyasalarında belirgin dalgalanmalar yaşandı.

Önümüzdeki hafta yatırımcıların dikkati, ABD-İran çatışmalarının gelişimi, tarafların yürüttüğü diplomatik girişimler ve Hürmüz Boğazı’ndaki sevkiyat akışı üzerinde yoğunlaşacak. Orta Doğu'daki askeri gelişmelerin küresel enerji arzı üzerindeki etkileri ve jeopolitik risklerin finansal piyasalara yansımaları dikkatle takip edilecek.

Tarife Gerilimi Belirsizliği Artırıyor

ABD Yüksek Mahkemesi, ABD Başkanı Donald Trump yönetiminin geniş kapsamlı tarifeleri dayandırdığı Uluslararası Acil Ekonomik Güçler Yasası'nın (IEEPA) tarife koyma yetkisi vermediğine karar verdikten sonra Washington'un yeni tarife stratejisi belirsizliği artırdı.

Trump'ın 1974 Ticaret Yasası'nın 122. maddesi uyarınca, 150 gün süreli küresel tarifeyi yüzde 10'dan yüzde 15'e yükselteceğini açıklamasının ardından Beyaz Saray, bu duruma ilişkin hazırlıklar yaptığını duyurdu.

Jeopolitik düzlemde, ABD ile İran arasında 26 Şubat 2026'da İsviçre'nin Cenevre kentinde yapılan görüşmelerin ardından, 28 Şubat'ta ABD ve İsrail'in İran'a yönelik saldırıları ve İran’ın misilleme hamleleri, askeri gerilimi tırmandırdı.

Görüşmelerde ilerleme kaydedildiğine dair açıklamalar yapılmasına rağmen, anlaşmazlıkların devam etmesi yatırımcıları endişelendirdi.

Somut sonuçların çıkmaması ve olası ABD saldırılarına karşı bir önlem sinyali gelmemesi, jeopolitik risklerin tırmanabileceği kaygılarını besleyerek yatırımcıları riskli varlıklardan uzaklaştırıp güvenli limanlara yönlendirdi.

Gelecek Hafta Savaşın Seyri İzlenecek

BM Güvenlik Konseyi'nin acil toplantı kararı, Hürmüz Boğazı üzerindeki enerji sevkiyatına dair endişeleri artırdı ve bazı sevkiyatların askıya alındığına dair haberler jeopolitik risk algısını yükseltti.

Önümüzdeki hafta, bu askeri gerilimin enerji arzı, deniz taşımacılığı ve petrol fiyatları üzerindeki kalıcı etkileri ile tarafların diplomatik kanalları yeniden açıp açamayacağına dair gelişmeler yatırımcıların dikkatini çekecek.

Viyana'da planlanan teknik temaslar ve Hürmüz Boğazı'ndaki sevkiyat akışına dair gelişmelerin, küresel piyasalarda risk iştahı ve güvenli liman talebi açısından belirleyici olması bekleniyor.

İran ve ABD arasındaki gerilim ile nükleer müzakerelerin yanı sıra Afganistan ve Pakistan arasında meydana gelen çatışmalar da risk algısını artıran faktörler arasında yer alıyor.

Afganistan yönetimi sözcüsü Zabihullah Mücahid, karşılıklı düzenlenen saldırılarda 13 Afgan askerinin yaşamını yitirdiğini ve 22'sinin yaralandığını duyurdu. Pakistan ordusu ise aynı çatışmalarda 12 Pakistan askerinin hayatını kaybettiğini bildirdi.

Pakistan Enformasyon Bakanlığı, 22 Şubat'ta düzenlenen bombalı saldırıların ardından Afganistan ile sınır hattındaki “terör kampı” olarak ifade ettikleri 7 hedefin belirlendiğini açıkladı.

Haftanın son günlerinde Trump, Pakistan'ın mevcut yönetiminin başarılı bir iş çıkardığını belirtti.

Güvenli Liman Talebi Öne Çıktı

Değerli metallerdeki fiyatlama, tarife belirsizliği ve ABD-İran ilişkilerindeki risklerin güvenli liman talebini artırmasıyla şekillendi.

Hafta başında altının ons fiyatı, tarife belirsizliklerinin artmasıyla güvenli liman talebinden destek buldu ve piyasalarda ABD-İran nükleer görüşmelerinin dikkati çekmesi jeopolitik tansiyonu yükseltti. ABD'nin 10 yıllık tahvil faizlerindeki azalmanın da altının fiyatını desteklediği gözlendi.

Bu gelişmeler sonucunda altının ons fiyatı, 5.264 dolar seviyesine ulaşarak Ocak sonundan bu yana en yüksek değerini gördü.

Analistler, tarife belirsizliğinin “enflasyon-kanalı” üzerinden faiz oranları üzerinde etki yapabileceğini, ancak jeopolitik risklerin değerli metallerin fiyatlarını destekleyebileceğini belirtiyorlar.

Buna ek olarak, JPMorgan uzun vadeli altın fiyat beklentisini 4.500 dolara, 2026 sonu için ise 6.300 dolar tahminini korudu.

Bu gelişmelerle birlikte, değerli metallerde ons bazındaki fiyatlar, gümüşte yüzde 10,9, platinde yüzde 9,5, paladyumda yüzde 2,3 ve altında ise yüzde 3,6 değer kazandı.

Petrol Piyasasında Jeopolitik Risk Fiyatlaması

Enerji emtialarındaki haftanın temel belirleyicisi, ABD-İran müzakereleri etrafında şekillenen jeopolitik risk endişeleri oldu.

Brent petrol, jeopolitik risklerin etkisiyle haftayı 73 dolar seviyesinden kapatırken, bu seviye Haziran 2025'ten bu yana ulaşılan en yüksek seviyeyi temsil etti. Aynı gün ABD’de ham petrol stoklarının 16 milyon varil arttığı açıklandı.

Stok artışı beklentilerin üzerine çıkmasına rağmen, Orta Doğu'daki olası askeri gerilim arzı etkileyebileceğinden fiyatlamalarda değer kaybını engelledi.

İngiltere merkezli Barclays, olası bir arz kesintisinin Brent petrol fiyatlarını 80 dolar seviyesine çıkarabileceğini vurguladı. Banka, günlük yaklaşık 1 milyon varillik bir arz kesintisinin piyasada mevcut 'arz fazlası' anlatısını zayıflatabileceğini belirtti.

Goldman Sachs ise OECD ticari petrol stoklarındaki görünüm gerekçe göstererek 2026 yılı için petrol fiyat tahminlerini yukarı yönlü revize etti. Stoklardaki sıkılaşmanın ve arz risklerinin fiyatlamalarda belirleyici olmaya devam edebileceği ifade edildi.

Doğal gaz tarafında ise ABD'deki hava koşullarına bağlı talep beklentileri dikkatle izlenirken, arz artışı ve Çin'in spot talebindeki zayıflama fiyatlamaları etkiledi.

Bu gelişmelerle birlikte Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 2,5 artış gösterirken, New York Ticaret Borsası’nda işlem gören doğal gazın MMBtu cinsinden fiyatı yüzde 5,9 değer kaybetti.