Deutsche Bank, Emtia Piyasalarına Dikkat Çekti

Deutsche Bank'ın yayınladığı “2026 Emtia Görünümü” raporuna göre, jeopolitik belirsizlikler emtia fiyatlarını etkileyecek önemli bir faktör olacak. Bankanın analizleri, 2026 yılında bakır fiyatlarının rekor seviyelere ulaşmasını, petrol pazarının ise arz fazlası etkisi altında kalmaya devam edeceğini öne sürüyor.

Endüstriyel metaller arasında en belirgin artışın bakırda olacağı bekleniyor. Deutsche Bank, bakır fiyatlarının 2026 yılında ortalama 12.125 dolar/ton seviyesinde olacağını ve ikinci çeyrekte 13.000 dolar/ton seviyesine ulaşacağını tahmin ediyor.

Bu fiyat artışlarında etkili olacak temel faktörler arasında şu unsurlar öne çıkıyor:

Yapay Zeka (AI) Talebi: AI altyapı ve ekipmanları için büyük miktarda bakır talebi.

Arz Sıkıntıları: 2025'te maden üretiminde yaşanan önemli sorunların etkileri.

Stratejik Stoklama: ABD'nin muhtemel tarifeleri öncesinde artan metal akışlarıyla dijital dönüşüm nedeniyle oluşan yapısal talep.

Öte yandan, Çin'deki iç talebin 2025'in üçüncü çeyreğinden itibaren yüksek fiyatlar nedeniyle yavaşlaması, kısa vadede bir direnç noktasını teşkil ediyor.

Petrol Piyasasında “Arz Fazlası” Endişesi

Bakırın tersine, ham petrol piyasası 2025'teki yüzde 18'lik kaybın ardından zayıf seyrini sürdürmeye devam ediyor. Küresel üretimin talebi aşması öngörülen 2026 yılında, Deutsche Bank Brent petrolü için ortalama 61,5 dolar/varil fiyat beklerken, EIA'nın tahmini ise 56 dolar seviyesinde kalıyor.

Analistler, petrol talebindeki artışın küresel GSYH büyümesine paralel ilerlemediğini vurguluyor. 2026'daki arz artışının başlıca kaynağının OPEC+ ülkeleri olacağı, 2027'de ise büyümenin Güney Amerika merkezli non-OPEC ülkelerinden geleceği öngörülmekte.

Çin'in “Ateş Atı” Yılı ve Demir Cevheri

İkinci büyük ekonomi konumundaki Çin, 2026'da “Ateş Atı” yılına girerken emtia piyasalarında “sabit değişken” bir rol oynamaya devam ediyor. Demir cevheri fiyatlarının 2026 genelinde ortalama 102 dolar/ton seviyesinde dengeleneceği tahmin ediliyor. Çin’deki gayrimenkul sektöründeki zayıflık çelik talebini olumsuz etkilerken, elektrikli araç (EV) ve yenilenebilir enerji sektörlerindeki üretim ise bu düşüşü bir nebze dengelemekte.

Finansmanda Stratejik Dönüşüm

Deutsche Bank Doğal Kaynaklar Finansmanı Küresel Başkanı Yann Ropers, ABD ve Avrupa'nın “Çin'e bağımlılığı azaltma” stratejisinin emtia finansmanını dönüştürdüğünü belirtiyor. Savunma ve enerji dönüşüm süreçlerinde kritik minerallere erişim, artık sadece ekonomik bir mesele değil, aynı zamanda stratejik güvenlik açısından da önemli hale gelmiş durumda.

Raporda, 2026'nın “parçalanmış bir küresel işletme ortamı” ve yapısal olarak daha yüksek bir jeopolitik belirsizlik ile şekilleneceği, bu durumun kaynak milliyetçiliğini ve alternatif tedarik ağlarına olan ihtiyacı artıracağı vurgulanıyor.