Doğal Gaz Alarmı: Depolar Boşaldı, Fiyatlar Arttı

Avrupa Birliği’nin doğal gaz depolama düzeyleri, kıtanın 2022 enerji krizinden bu yana yılın bu döneminde en düşük seviyesine geriledi. Avrupa, kışa alışılmışın dışında daha az stokla girerken, soğuk hava gayrimenküllerinden gaz çekimini hızlandırdı.

Bloomberg'in aktardığına göre, arz kaygıları fiyatları son iki yıldan fazla bir sürenin en yüksek aylık artışına yönlendirdi. Avrupa’nın referans doğal gaz göstergesi olan TTF kontratı bu hafta megavat saat başına 42,60 Euro'ya kadar çıkarak son 10 ayın en yüksek seviyesine ulaştı.

ABD'deki Kış Fırtınaları da Fiyatları Yükseltti

Fiyatlardaki artışta ABD'de meydana gelen şiddetli kış fırtınaları da rol oynadı. ABD iç piyasasında arzın etkilenmesine neden olan bu durum, Avrupa fiyatlarını da yukarı doğru itti. Rusya’dan boru hattı gaz tedarikinde meydana gelen keskin azalma, Avrupa’nın deniz yoluyla gelen ABD LNG’sine olan bağımlılığını artırdı.

Sektör kuruluşu Gas Infrastructure Europe'un verilerine göre, 29 Ocak itibarıyla AB depolarında 490 teravatsaat gaz mevcut. Bu miktar, geçen yılın aynı dönemine göre yaklaşık 130 tam yüklü LNG kargosuna karşılık gelen bir açığa işaret ediyor. Depoların doluluk oranı ise yüzde 43 seviyesinde bulunurken, bu oran 2022’den bu yana mevsimsel açıdan en düşük seviye olarak kaydedildi. 2022’de Rusya’nın Ukrayna’yı işgali, AB genelinde ciddi bir enerji arz krizini tetiklemişti.

Ocak ayının ortasına kadar geçen sürede Avrupa’daki gaz depoları, normalden daha hızlı bir şekilde boşaltıldı. Argus gaz analisti Natasha Fielding, bu durumun özellikle Almanya’da daha belirgin hale geldiğini ifade etti. Almanya’da uygulanan hükümet politikaları nedeniyle önceki yıllara kıyasla daha az gaz depolandığı belirtildi.

Fiyat Eğrisi Terse Döndü

Almanya, kışa, bir önceki yılın zirve seviyesine göre yaklaşık yüzde 20 daha düşük depolama kapasitesiyle girdi. Bu durum, hem piyasa koşullarının hem de politika değişikliklerinin etkisi olarak ortaya çıktı.

Son yıllarda bazı vadeli gaz kontratlarının fiyat eğrisi tersine dönmüş, yaz kontratları kış kontratlarını geçmişti. Fielding’e göre bu durum, hükümetlerin kışa hazırlık için depolama zorunluluğunu getirmesinden kaynaklanıyor. Ancak bu durum, tüccarların ekonomik olarak stok oluşturmasını zorlaştırmakta.

Geçen yaz ise Almanya ve AB, piyasayı soğutmak ve daha esnek depolama davranışını özendirmek amacıyla depolama hedeflerini gevşetti.

Bahar'da Düşüş Bekleniyor

BloombergNEF Küresel LNG Analisti Olympe Mattei d’Ornano, bu kararların piyasa koşullarına daha “rahat” bir perspektifle alındığını belirtti. ABD ve Kanada gibi ülkelerdeki üretim artışı beklentisi, olası bir arz fazlası görünümünü güçlendirdi.

Mattei d’Ornano’ya göre, 2018’de Avrupa’da yaşanan sert soğuk dalgasına benzer bir durumda bile Kuzeybatı Avrupa bölgesi mart sonunda depolarda yüzde 11 oranında gaz tutmaya devam edebilir. Bu seviye, elektrik kesintilerini tetikleyecek kadar düşük değil.

Analiste göre, ısıtma sezonunun sona ermesi ve yeni kapasitenin devreye girmesiyle birlikte gaz fiyatlarında bir düşüş bekleniyor.

Bu süreçte yatırımcı pozisyonları da değişim gösterdi. Argus verilerine göre, hedge fonlar, ocak ayı ortasında Intercontinental Exchange’de net uzun pozisyona geçiş yaptı. Bu durum, fiyatların yükseleceği beklentisinin artığını gösteriyor. Bir hafta önce net kısa pozisyonda olan fonlar, ekim ayından bu yana genel olarak düşüş yönünde pozisyon alıyordu.