Dolar endeksi, ABD Merkez Bankası'ndaki (Fed) başkanlık değişimi ve para politikaları konusundaki belirsizlikler nedeniyle 2017'den bu yana en zayıf yıllık performansını sergilemeye hazırlanıyor. Yatırımcılar, yeni Fed başkanının daha radikal faiz indirimleri yapması durumunda doların değer kaybının devam edebileceği endişesini taşıyor.
Bloomberg'in spot dolar endeksi, yıl başından bu yana %8,1 azalma gösterdi. Euro/dolar paritesi ise %13,4 oranında yükseldi. Nisan ayında, Donald Trump’ın “Kurtuluş Günü” olarak nitelendirdiği gümrük tarifeleri sonrası dolar ciddi bir düşüş yaşadı ve ABD Başkanı’nın gelecek yıl daha güvercin bir Fed başkanı atama yönündeki baskıları, kalıcı bir zayıflık dönemini başlattı.
Nomura'nın döviz stratejistlerinden Yusuke Miyairi, “Yılın ilk çeyreğinde dolar için kritik belirleyici faktör Fed olacak. Özellikle Ocak ve Mart toplantılarından ziyade, Jerome Powell'ın görevi sona erdiğinde yerine kimin geçeceği daha önemli,” şeklinde değerlendirdi.
FAİZ TAHMİNLERİ
Piyasalarda gelecek yıl için en az iki faiz indirimine yönelik fiyatlamalar yapılırken, ABD'nin para politikası bazı gelişmiş ülkelere kıyasla farklı bir yön izliyor. Bu durum, doların çekiciliğini azaltıyor.
Euro, ılımlı enflasyon görünümü ve Avrupa'da savunma harcamalarının artacağı beklentileriyle dolar karşısında güçlü bir yükseliş sergiliyor. Avrupa Merkez Bankası'ndan faiz indirim beklentileri neredeyse yok denecek kadar azalırken; Kanada, İsveç ve Avustralya'da ise faiz artışı ihtimalleri konuşuluyor.
ABD Emtia Vadeli İşlemler Komisyonu (CFTC) verilerine göre, Aralık ayı ortasında dolar lehine kısa süreli bir iyimserlik yaşanırken bu durum, yeniden kötümserliğe dönüştü. Nisan ayında tarifelerin ABD ekonomisine zarar verebileceği endişesi, bu algı değişikliğinde etkili oldu.
YENİ FED BAŞKANI ADAYLARI GÜNDEMDE
Doların kısa vadede izlediği yolun en kritik belirleyeni, Fed başkanının kim olacağı. Mevcut Başkan Jerome Powell'ın görev süresi Mayıs ayında sona erecek.
Trump’ın son zamanlarda bir adayı tercih ettiğini ima etmesine rağmen, henüz resmi bir açıklama yapılmadı. Ayrıca mevcut Fed başkanını görevden alma niyetini işaret eden açıklamalar, piyasalardaki belirsizliği artırıyor.
Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett, uzun süredir en güçlü aday olarak görülürken, Trump'ın eski Fed yöneticisi Kevin Warsh'a da ilgi gösterdiği bildiriliyor. Fed yöneticileri Christopher Waller ve Michelle Bowman ile BlackRock yöneticisi Rick Rieder'ın isimleri de kulislerde geçiyor.
Monex döviz işlemcisi Andrew Hazlett, “Hassett’in atanması büyük ölçüde piyasalarca fiyatlanmış durumda. Ancak Warsh ya da Waller gibi isimler, faiz indirimleri konusunda daha temkinli davranabilir, bu da dolara olumlu bir senaryo sunar,” dedi.
BLOOMBERG STRATEJİSTLERİNDEN UYARI MESAJI
Bloomberg stratejistleri, doların uzun vadeli değerine dair yaygın inançlara temkinli yaklaşılması gerektiğini vurguluyor. Stratejistlere göre, doların yıllardır ‘aşırı değerli’ olduğuna dair görüşler, Euro karşısında kalıcı bir zayıflık beklentisi oluşturmakta. Ancak son dokuz yılda Euro/dolar paritesi altı kez düşüş yaşadı. Bu durum, iki temel soruna işaret ediyor: Değerleme göstergeleri fiyat hareketlerini tahmin etmede yetersiz kalıyor ve piyasa beklentileri çoğu zaman mevcut fiyatları takip ederek gecikmeli sinyaller üretiyor.
2025 yılı itibarıyla dolar endeksinde düşüş görünürken, dolar/TL’de %21,5'lik bir artış kaydedildi.
DOLAR
EURO
İNG. STERLİNİ
İSV. FRANGI
KAN. DOLARI
ÇEYREK ALTIN
BITCOIN