Döviz Piyasasında Dolar Zayıflarken Euro Güçleniyor

Euro, dolar karşısında değer kazanarak 2021 yılından bu yana ilk kez 1.20 seviyesinin üzerinde işlem gördü, ancak ardından bir miktar geri çekilme yaşandı.

Bu durum, yatırımcıların dolara olan güveninin giderek azaldığını ortaya koyuyor.

1.20 Seviyesi Neden Bu Kadar Önemli?

Euro/dolar paritesinde 1.20 seviyesi, önemli bir psikolojik eşik olarak görülüyor. Euro, geçtiğimiz yıl dolar karşısında yaklaşık %13 oranında değer kazanarak 2017’den bu yana en güçlü yükselişini gerçekleştirmişti.

Avrupa Merkez Bankası (ECB) Başkan Yardımcısı Luis de Guindos, geçtiğimiz yıl 1.20 seviyesinin Euro için kritik bir eşik olduğunu vurgulamıştı.

Ancak, euronun bu seviyeye ulaşması oldukça zorlu bir süreç oldu. Euro, Eylül ayında 1.20’ye yaklaşsa da doların toparlanmasıyla düşüş yaşadı.

Bir yıl önce 1 dolar civarında dip seviyelerde işlem gören Euro’nun bu yükselişinde, başta Almanya olmak üzere Avrupalı devletlerin mali teşviklerinin büyük katkısı oldu.

Tarihsel olarak, 1.20 seviyesi Euro'nun 1999'da tedavüle sürülmesinden bu yana olan ortalamanın biraz üzerinde olsa da, 2008’de ulaştığı 1.60 seviyesinin oldukça altında kalmaktadır.

Euro Neden Bu Kadar Güçlü?

ABD Başkanı Donald Trump'ın dost ülkelerle ticaret konusundaki anlaşmazlıkları, Grönland meselesi ve ABD Merkez Bankası'na (Fed) yönelik müdahaleleri, doların değer kaybetmesine yol açtı.

Ek olarak, Japonya ile ABD'nin yenin değer kaybını sınırlandırmak amacıyla ortak müdahalede bulunacağına dair spekülasyonlar dolar üzerindeki baskıyı artırdı.

Trump, kendisine doların çok düşüp düşmediği sorulduğunda, doların değerinin “harika” olduğunu söyledi.

Euro bölgesinde, özellikle Almanya'da güvenliği artırma ve uzun vadeli büyümeyi sağlama çabaları dolardan kaçışı teşvik etti.

Şirketler Bu Durumu Hissediyor mu?

Euro’nun dolar karşısında değer kazanması, başta ABD olmak üzere birçok ülkenin Avrupa'dan ithal ettiği ürünlerin fiyatlarını artırıyor. Bu durum, Avrupalı şirketlerin fiyat rekabetini zorlaştırarak satışları ve kâr marjlarını etkileyebilir.

Goldman Sachs’a göre, Avrupa'nın en büyük şirketlerini inceleyen STOXX 600 endeksindeki firmalar, gelirlerinin %60’ını dış ticaretten sağlıyor ve bunun neredeyse yarısı ABD’den geliyor.

Hisse senedi yatırımcıları, ekonomik gidişatın olumlu görünümü nedeniyle döviz kurunun etkisini büyük ölçüde dikkate almadı.

Fakat Avrupalı şirketlerin 2025 yılındaki yıllık kârlarının düşmesi bekleniyor. Barclays, euronun geçen yılki yükselişinin kârları azalttığını belirtiyor.

Euro'nun Patronları Endişeli mi?

Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkilileri, genellikle döviz kurlarının seviyesinden çok hızına ve büyüklüğüne odaklanmaktadır.

ECB Yönetim Kurulu üyesi François Villeroy de Galhau, zayıflayan doların Euro bölgesi enflasyonuna olan etkilerinin izlendiğini ifade etti.

Yetkililerin kur hareketlerini dikkatle izlediği düşünülüyor, zira Euro, geçtiğimiz hafta yaklaşık %2 değer kazanarak, geçen yılın Nisan ayından bu yana en büyük haftalık artışını elde etti.

Nisan 2025’teki sert yükseliş, o dönemde Donald Trump'ın ek gümrük vergileri ile birlikte global piyasalarda yarattığı sarsıntıdan kaynaklanmıştı.

Öte yandan, euronun değer kazanması, ithal ürünlerin fiyatını düşürerek enflasyon baskılarını hafifletebilir. ECB, Euro bölgesinde bu yıl ve gelecek yıl %2’lik enflasyon hedefine ulaşamayacağının farkında.

Euro, Doların Yerini Alabilir mi?

Euronun güçlü yükselişi, olumlu beklentilerin arttığını işaret etse de, bu durumun doların yerini alacağı anlamına gelmediği belirtiliyor.

Dolar, dünya döviz rezervlerinin yaklaşık %60’ını oluştururken, euronun payı ise %20 civarındadır. ABD’nin global ticaretteki ağırlığı ve derin finansal piyasaları göz önüne alındığında, bu durumun kısa vadede değişmesi beklenmiyor.

ECB Başkanı Christine Lagarde, ABD'nin belirsiz ekonomik politikalarının Euro'ya dünya genelinde daha fazla fırsatlar sunabileceğini savunurken, Avrupa’nın uzun süredir tamamlanamayan finansal birliğinin hızla inşa edilmesi gerektiğini belirtiyor.