Emtia Piyasaları Fed Beklentileriyle Yükselişe Geçti

Geçtiğimiz hafta emtia piyasalarında, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) faiz indirimine gideceğine dair artan beklentilerle birlikte, kurşun, pirinç ve buğday hariç pek çok ürün pozitif bir seyir izledi.

Fed'in aralık ayı toplantısında faiz indirimine gideceği beklentileri, piyasalardaki fiyatlamaların ana belirleyicisi olurken, doların değer kaybı emtia piyasaları için destekleyici bir faktör haline geldi.

Buna ek olarak, Fed Başkanlığı için Beyaz Saray Ulusal Ekonomi Konseyi Direktörü Kevin Hassett'in güçlü adaylar arasında gösterilmesi ve faiz indirimlerini destekleyeceği öngörüleri, para piyasalarındaki Fed'e yönelik gevşeme beklentilerini pekiştirdi.

Fed yetkililerinin açıklamaları, faiz indirimine yönelik beklentileri daha da güçlendirdi ve tamamlanan hafta içerisinde Fed'in aralık ayında yüzde 85 ihtimalle faiz indirimine gideceği fiyatlandı.

Jeopolitik alanda, ABD Başkanı Donald Trump'ın Çin Devlet Başkanı Şi Cinping ile gerçekleştirdiği “verimli” telefon görüşmesi ve nisan ayında Çin'e yapacağı ziyaret, ABD-Çin ilişkilerinde olumlu sinyaller verdi.

Rusya-Ukrayna Savaşı'ndaki gerginliğin azalması, küresel risk iştahını artırırken enerji fiyatları üzerinde baskı yarattı. ABD Dışişleri Bakanı Marco Rubio, İsviçre'de yürütülen barış görüşmelerini şimdiye kadarki “en verimli görüşme” olarak tanımladı.

Beyaz Saray, Cenevre'deki görüşmeler sırasında tarafların “kayda değer bir ilerleme” sağladığını ve güncellenmiş bir barış çerçevesi taslağı üzerinde çalıştığını duyurdu.

Bu gelişmeler sonucunda ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,02 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi yüzde 0,7 düşüşle 99,5 seviyesinden kapandı.

Gümüş Fiyatları Rekor Kırdı

Değerli metaller, tamamlanan haftada Fed'in faiz oranlarını düşüreceği beklentileri ile yükselişe geçerken, gümüşün ons fiyatı rekor seviyelere ulaştı. Altın ise haftalık bazda en düşük yüzdelik artışı kaydetti.

Altın ons fiyatı, haftayı 4.219 dolardan kapatarak son 5 haftanın en yüksek kapanışını gerçekleştirdi ancak tüm zamanların en yüksek seviyesi olan 4.381,55 doların üzerine çıkamadı.

Gümüşün ons fiyatı ise altınla paralel hareket etmesine rağmen daha sert yükselişler göstererek 56,9 dolara kadar yükselerek yeni bir rekor kırdı ve 56,73 dolardan kapanarak haftanın en yüksek değerini elde etti.

Platin ve paladyum, düşük faiz beklentileri ve Çin'de devreye giren vadeli işlemlerin desteğiyle haftayı olumlu bir seyirle tamamladı.

Değerli metallerde, ons bazında fiyatlar gümüşte yüzde 13,6, platinde yüzde 10,4, paladyumda yüzde 5,1 ve altında yüzde 3,7 oranında artış gösterdi.

Baz Metallerde Çin Etkisi Sürüyor

Baz metaller, tamamlanan haftada Fed'in faiz indirimine yönelik artan beklentiler ve küresel risk iştahının etkisiyle, kurşun dışındaki metallerde pozitif bir seyir izledi.

Çin'deki ekim ayı sanayi karlarındaki düşüş ve emlak sektöründeki kırılganlık, bakır ve diğer baz metallerdeki yükselişi sınırlandırsa da ABD-Çin arasındaki artan diplomatik temaslar piyasalarda olumlu karşılandı.

Bakır fiyatları yıl içerisinde gördüğü rekor seviyelere yaklaşsa da, Çin'deki gelişmeler yatırımcıları temkinli davranmaya zorladı.

Çin'de sanayi şirketlerinin karında ekim ayında yıllık bazda yüzde 5,5'lik bir azalma, ülke ekonomisi üzerinde endişelerin devam ettiğini ortaya koydu.

Kurşun fiyatları ise depolardaki stokların son 10 yılın zirvesine ulaşması nedeniyle baskı altında kalmaya devam ediyor. Analistler, Singapur'daki teslim kuyruklarının talep artışından değil, kurşunu depoda tutmayı karlı hale getiren finansal arbitraj işlemlerinden kaynaklandığını belirtirken, bu durumun fiyatlar üzerinde olumsuz etkisi sürecek gibi görünüyor.

Baz metallerde geçen hafta tezgah üstü piyasada fiyatlar, libre bazında bakırda yüzde 4,1, alüminyumda yüzde 2,4, çinkoda yüzde 2,3 ve nikelde yüzde 1,4 artış gösterirken, kurşunda yüzde 0,5 düşüş yaşandı.

Petrol Fiyatları Düşen Dolar Endeksinden Destek Buldu

Petrol fiyatları, tamamlanan haftada düşen dolar endeksi sayesinde yukarı yönlü destek buldu. Ayrıca Rusya ile Ukrayna arasındaki barış müzakerelerine dair haberler ve OPEC+'ya dair beklentiler de fiyatları etkiledi.

Hafta başında, ABD ile Ukrayna'nın barış planında ilerleme kaydettiğine dair haberler, Rusya'ya yönelik yaptırımların hafifleyeceği yönündeki beklentileri artırınca Brent petrol fiyatları geriledi. Ancak hafta ortasında anlaşma sağlanamaması ve Fed'den gelen olumlu sinyallerle fiyatlar haftayı yükselişle tamamladı.

Doğal gaz fiyatları, ABD'de beklenen soğuk hava dalgası ve rekor seviyelere ulaşan LNG ihracatı beklentilerinin etkisiyle 6 haftalık yükseliş serisini sürdürdü.

Bu gelişmelerle, Brent petrolün varil fiyatı yüzde 2,1 artarken, New York Ticaret Borsası'ndaki doğal gazın fiyatı da yüzde 8,4 yükseldi.

Buğday ve Pirinçte Arz Baskısı Devam Ediyor

Tarım emtia piyasasında, düşen dolar endeksi ve Fed'e yönelik faiz indirimleri beklentileri ile pirinç ve buğday hariç diğer ürünlerde olumlu bir seyir izlendi.

Buğday fiyatları, Avrupa Komisyonu'nun 2025-2026 sezonu için Avrupa Birliği buğday üretim tahminini 134,2 milyon tona, sezon sonu stok tahminini ise 11,5 milyon tona yükseltmesiyle arz baskısı altında kaldı. Ayrıca Arjantin'de buğday hasadının 25,5 milyon tonla rekor seviyeye ulaşması bekleniyor.

Pirinç fiyatları da Asyalı üretici ülkelerde bol ürün beklentisi nedeniyle baskı altında. Hindistan ve diğer Asya ülkeleri, son beş yılın en güçlü muson yağmurlarını alarak pirinç hasadında verim artışları bekliyor.

Bu gelişmelere bağlı olarak, Chicago Ticaret Borsası'nda mısır fiyatları yüzde 2,3 ve soya fasulyesi fiyatları yüzde 1,1 artarken, buğdayda yüzde 0,2, pirinçte ise yüzde 3,5'lik bir azalma kaydedildi.

ABD'de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange'te, libre bazında fiyatlar, kahvede yüzde 2,6, pamukta yüzde 1,4 ve şekerde yüzde 2,9 artış gösterirken, kakaonun ton başına fiyatı ise yüzde 7,6 artışla haftayı tamamladı.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, AA muhabirine değerlendirmesinde, “Fed'in faiz indirimlerinin beklentilerden daha fazla olacağı ve gelecek sene de devam edeceği öngörüleri, ekonomilerde toparlanma beklentilerini artırıyor. Bu durum, daha fazla kullanılan gümüşün ön plana çıkmasını sağlıyor.” dedi.