Enflasyondaki Sürpriz: Merkez Bankası'nın Faiz Kararına Etkisi Ne Olacak?

Kasım ayında açıklanan enflasyon verileri, son yılların en düşük seviyelerini gösterirken, enflasyondaki sürprizlerin para politikasını nasıl şekillendireceği merak konusu oldu.

Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) aylık bazda %0,87 ile son 30 ayın, yıllık bazda ise %31,07 ile son 4 yılın en düşük artışını kaydetti.

Analistler, gıda fiyatlarındaki yavaşlamanın genel enflasyonu aşağıya çektiğini ve hizmetler sektöründeki iyileşmenin dezenflasyon sürecinin kalıcı hale gelmesi için önemli sinyaller verdiğini belirtiyor.

Ekonomistler, bu verilerin Merkez Bankası'nın aralık toplantısında faiz indirimine gitmesi için manevra alanı tanıdığını vurguluyor. 100 ila 200 baz puanlık indirim beklentileri gündemde.

TÜFE kasımda aylık %0,87 ve yıllık %31,07 ile son 4 yılın en düşük seviyesine geriledi.

Yıl Sonu Tahmini %31

AA Finans analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, yıl sonu itibarıyla kurlar, ücretler, yönetilen fiyatlar ve emtia fiyatlarında herhangi bir dalgalanma olmaması halinde enflasyonun %31 civarında kapanacağını öngördü.

Bürümcekçi, işlenmemiş gıda grubunun gıda enflasyonunu aşağıya çektiğini ve gıda fiyatlarının yıllık artış hızının %27,4'e düştüğünü ifade etti. Ayrıca, Enflasyon Raporu’nda gıda fiyatlarına dair yeni varsayımların altında bir gerçekleşme olduğunu belirtti.

Gıda dışı alt gruplarda ise konut, ev eşyası, sağlık, haberleşme, eğitim, lokanta-oteller ve çeşitli mal-hizmetlerin yıllık değişimlerinin geçen yılın altında olduğunu dile getirdi.

Merkez Bankası'nın faiz süreci hakkında Bürümcekçi, 100 baz puanlık bir faiz indirimi beklediğini belirtti.

'200 Baz Puanlık İndirim İhtimali Var'

Bursa Uludağ Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi İktisat Bölümü Öğretim Üyesi Doç. Dr. Filiz Eryılmaz, enflasyonun beklentilerin çok altında gerçekleştiğine, hatta en düşük tahminlerin bile geride kaldığına dikkat çekti.

Özellikle gıda fiyatlarındaki negatif seyrin yanı sıra, diğer hizmet sektörlerinde de İstanbul enflasyonuna göre daha düşük seviyelerde kaldığını söyledi.

Eryılmaz, TCMB'nin bu ay 150 baz puanlık faiz indirimi yapmasını beklediğini, hatta piyasalarda 200 baz puanlık bir indirim tahmininin de dile getirildiğini vurguladı.

Kritik Viraja Girildi

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Kutay Gözgör, kasım ayı enflasyon verilerinin dezenflasyon sürecinin beklenenden hızlı bir şekilde ilerlediğini gösterdiğini ifade etti.

Gözgör, “Piyasa konsensüsünün ve kurumumuzun beklentileri olan %1,3 seviyesinin altında kalan bu veri, para politikasının geleceği açısından kritik bir döneme girdiğimizi gösteriyor” dedi.

Enflasyonun detaylarına inildiğinde, manşet verideki düşüşü destekleyen ana etkenin gıda grubu olduğunu belirten Gözgör, ancak enflasyonun kalıcı iyileşme işaretlerinin hizmetler sektöründen geldiğini ifade etti.

Enflasyonun beklentilerin altında kalmasının TCMB'nin bu ayki Para Politikası Kurulu toplantısı öncesinde elini güçlendirdiğini belirten Gözgör, TCMB'nin aralık toplantısında 200 baz puanlık bir indirimle politika faizini %37,5 seviyesine çekmesini beklediklerini, bu durumun piyasa beklentileriyle uyumlu bir gevşeme süreci yaratacağını sözlerine ekledi.