Euro'nun Patronları Faizleri Yeniden Artırabilir

Avrupa Merkez Bankası'nın (ECB) faiz indirim döngüsünün sona erdiği yönündeki beklentiler güçlenirken, bankanın orta vadede faiz artırımı yapabileceğine dair tahminler de gündemde.

ECB'nin aralık ayındaki toplantısında faizlerde herhangi bir değişiklik yapması beklenmiyor, ancak orta vadeye dair faiz artırımı öngörüleri masada.

Bankanın ekim ayında gerçekleştirdiği toplantıdan bu yana, politika yapıcıların bankanın mevcut politikasının “iyi durumda” olduğuna dair görüşlerini destekleyen kanıtlar ortaya çıktı.

Avro Bölgesi'nde açıklanan makroekonomik veriler, büyüme ve enflasyonda yukarı yönlü risklerin artabileceğini gösteriyor.

ECB üyesi İsabel Schnabel, bankanın bir sonraki hamlesinin indirim değil, artış yönünde olabileceğini ifade etti.

2027'DE İKİ FAİZ ARTIŞI BEKLENİYOR

Rabobank Kıdemli Makrostratejisti Bas van Geffen, “Euro Bölgesi'nde ekonomi yeniden canlandıktan sonra, 2027 yılının başlarında kademeli faiz artırımları için bir zemin olduğunu görüyoruz. Mart ve haziran aylarında olmak üzere iki faiz artırımı bekliyoruz,” dedi.

Geffen, ECB'nin bu ayki toplantısında politika değiştirmesi için bir neden görmediğini belirtti ve ekonomik verilerin bankanın beklentilerinden biraz daha iyi olduğunu vurguladı.

Ayrıca, ECB'nin projeksiyonlarında muhtemelen bazı iyileştirmeler yapılabileceğini ekledi.

Belirsizliğin halen yüksek olduğunu dile getiren Geffen, ECB'nin faiz oranlarını değiştirmeye isteksiz olabileceğini öngördü. “Kısa vadede daha zayıf veriler görebiliriz. Bu durum, faiz indirimi beklentilerini artırabilir, fakat bu durumun daha fazla gevşemeyi gerektireceğini düşünmüyoruz,” dedi.

Geffen, ECB'nin faiz indirim döngüsünün sona erdiği yönündeki piyasa görüşünün güçleneceğini ifade etti: “ECB Başkanı Christine Lagarde'ın bunu açıkça teyit etmesini beklemiyoruz. Lagarde muhtemelen ECB'nin 'iyi konumda' olduğunu yineleyecek ve hem yukarı hem de aşağı yönlü risklere karşı dikkatli kalacağını söyleyecektir. Ayrıca, ECB'nin 2026 yılında beklemede kalmasını öngörüyoruz. Bankanın büyüme tahminlerini artırmasını bekleyebiliriz.”

COMMERZBANK TAHMİNLERİ

Commerzbank Kıdemli Ekonomisti Marco Wagner da, “ECB üyesi İsabel Schnabel'in bir sonraki faiz hamlesinin artırım yönünde olacağına dair beklentileri rahatsız edici değil,” dedi.

Schnabel'in bir sonraki faiz hamlesinin artış yönünde olabileceğine ilişkin açıklamalarının arkasında, büyüme ve enflasyonda görülen yukarı yönlü risklerin bulunduğunu belirten Wagner, ancak ECB ekonomistlerinin enflasyon konusundaki görüşlerinin farklı olabileceğini vurguladı.

Wagner, “ECB Ekonomistleri, enflasyonun 2026 yılında ECB'nin hedefi olan %2'nin altında kalacağı tahmininde bulunabilir. Ayrıca, AB Emisyon Ticaret Sistemi çerçevesinin uygulanması nedeniyle ECB yetkililerinin 2027 yılında daha düşük bir, muhtemelen %1,7 seviyesinde enflasyon tahmini yapmaları bekleniyor,” dedi ve ekledi:

“Bu durum, yakın gelecekte faiz artırımına karşı bir argüman oluşturma ihtimalini artırabilir. Temel senaryomuz, ECB'nin faiz oranlarını önümüzdeki iki yıl boyunca mevcut seviyelerde tutacağı yönünde. Ancak orta vadede Schnabel'in yüksek enflasyon konusundaki endişelerine katılıyoruz. Yapısal faktörler, Avro bölgesi ülkelerinin mali paketleri ve savunma yatırımları gibi gelişmeler de bunu destekliyor. Bu nedenle, orta vadede faiz oranlarındaki artışlar olabileceğini öngörebiliriz.”