Fed'de Faiz Çatlağı

ABD Merkez Bankası (Fed) son toplantısına dair yayımlanan tutanaklar, bazı Fed yetkililerinin aralık ayında bir faiz indiriminin ardından politika faizinin bir süre değişmeden bırakılmasının uygun olabileceğini değerlendirdiğini ortaya koydu.

Fed, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin (FOMC) 9-10 Aralık'ta gerçekleştirdiği toplantısının tutanaklarını yayımladı.

Daha Fazla İndirim Olacak Mı?

Politika faizinin beklentiler doğrultusunda 25 baz puan düşürülerek yüzde 3,50-3,75 aralığına indirildiği son toplantının tutanakları, yetkililerin daha fazla gevşeme konusunda temkinli olabileceğini göstermekte.

Tutanaklarda, Fed yetkililerinin çoğunun aralık ayı toplantısında politika faizinin düşürülmesini desteklediği, bazı yetkililerin ise faizin sabit bırakılmasını tercih ettiği ifade edildi.

Hassas Denge

Toplantıda politika faizinin düşürülmesini destekleyenlerin bir kısmının kararlarının hassas bir dengeye dayandığı belirtilirken, bu yetkililerin faizin sabit tutulmasını da destekleyebileceği kaydedildi.

Tutanaklarda, “Faiz oranı hedef aralığının düşürülmesini savunanlar, son aylarda istihdama yönelik aşağı yönlü risklerin arttığını ve 2025'in başlarından itibaren enflasyona yönelik yukarı yönlü risklerin azaldığını ya da büyük ölçüde değişmeden kaldığını değerlendirdi.” denildi.

Enflasyon Endişesi

Bu yetkililerden bazıları, politika faizinin düşürülmesinin, önümüzdeki çeyreklerde enflasyonda beklenen gerilemeyle uyumlu olacağını düşündüğü vurgulandı. Bu durumun 2026 yılında ekonomik faaliyetlerin güçlenmesine katkı sağlayarak iş gücü piyasası koşullarının istikrara kavuşmasına yardımcı olacağı ifade edildi.

Tutanaklarda, “Faiz oranı hedef aralığının değişmeden bırakılmasını tercih edenler, 2025 yılında FOMC'nin yüzde 2'lik enflasyon hedefine yönelik ilerlemenin duraksadığından endişeli olduklarını ya da enflasyonun Komitenin hedefine sürdürülebilir şekilde indirildiğine dair daha fazla güven ihtiyacı duyduklarını belirtti.” değerlendirmesine yer verildi.

İlave Ayarlamalar Değerlendirilecek

Hedef aralığın sabit tutulmasını isteyen yetkililer, gelecek toplantılara kadar açıklanacak verilerin, faiz indiriminin gerekli olup olmadığını değerlendirmeye yardımcı olacağını belirtirken, bir yetkili hedef aralığın 50 baz puan düşürülmesini tercih ettiğini hatırlattı.

Tutanaklarda, yetkililerin çoğunun daha nötr bir politika duruşuna yönelik bir adımın, iş gücü piyasası koşullarında büyük ölçüde bir bozulma olasılığını önlemeye yardımcı olacağını ifade ettiğine dikkat çekildi. Bazı yetkililer yüksek enflasyon verileri görülen bir ortamda politika faizinin daha da düşürülmesinin, politika yapıcıların yüzde 2'lik enflasyon hedefine olan bağlılığının zayıfladığı şeklinde yanlış yorumlanabileceğini belirtti.

Yetkililerin Komitenin politika duruşunun ne derece kısıtlayıcı olduğuna dair farklı düşüncelere sahip olduğu da belirtilerek, “Yetkililerin çoğu, enflasyonun zamanla beklendiği gibi gerilemesi halinde faiz oranı hedef aralığında ilave aşağı yönlü ayarlamaların muhtemelen uygun olacağını değerlendirdi. Bazı yetkililer, ilave ayarlamaların kapsamı ve zamanlamasına dair, bu toplantıda yapılacak bir indirimin ardından hedef aralığın bir süre değişmeden bırakılmasının uygun olabileceğini ifade etti.” şeklinde ifadeler yer aldı.