Gümüş Piyasasında Çin Kaygıları Artıyor

Küresel gümüş piyasası, Çin'deki stokların hızla azalması ve büyük hacimli sevkiyatların Londra pazarındaki sıkışıklığı gidermek adına yönlendirilmesinin ardından yeni bir riskle karşı karşıya.

Şanghay Vadeli İşlemler Borsası'na bağlı depolardaki gümüş stokları 2015'ten bu yana en düşük seviyeye indi. Ayrıca, Şanghay Altın Borsası'ndaki işlem hacmi de dokuz yılın en zayıf düzeyine geriledi.

Bu düşüş, Çin'in ekim ayında 660 tondan fazla gümüş ihracatı yapmasıyla eş zamanlı gerçekleşirken, bu rakam kaydedilen en yüksek aylık ihracat olarak dikkat çekiyor.

Gümüş Fiyatlarında Tarihi Dalgalanma

Gümüş, yıl içinde yüzde 80'e varan bir artışla oldukça dalgalı bir seyir izledi. Fiyatlardaki bu yükseliş, altın fiyatlarındaki artış ve yatırımcıların Trump yönetiminin gümüşe olası bir gümrük vergisi getirebileceği beklentisiyle tetiklendi. Bu durum, metalin ABD'ye akışını artırarak Londra pazarında bir sıkışıklık yarattı; Hindistan'dan gelen güçlü talep de süreci hızlandırdı.

Çin'deki stokların azalması, ülkenin piyasaya kısa vadede destek sağlama yeteneğini sınırlamış gibi görünüyor.

Çin Piyasasında Gerilim Yükseliyor

Şanghay piyasalarında kısa vadeli gümüş fiyatlarının, ileri vadeli kontratların üzerinde işlem görmesiyle “geri çağırma eğrisi” olarak bilinen backwardation durumu ortaya çıktı. Bu, arzın sıkıştığına dair bir işaret olarak değerlendiriliyor.

Gümüş talebi, özellikle fotovoltaik bileşenlerdeki kullanımdaki artışla destekleniyor.

Ayrıca, Çin’deki yeni vergi düzenlemeleri gümüş talebine olumlu katkıda bulunuyor. Altın satışlarındaki KDV iadesinin kaldırılması, bazı perakendecilerin fiyatlama belirsizliğinden kaçınmak için gümüşe yönelmesine neden oluyor.

Shenzhen'in büyük Shuibei değerli maden pazarında, bazı altın işlemcilerinin gümüş ticaretine yöneldiği bildirilmektedir. Spot gümüş, çarşamba günü yüzde 1'i aşan bir artışla ons başına 52 doların üzerinde işlem görüyor.

Küresel Piyasalarda Sıkışıklık Sorunu

Çin dışında da gümüş likiditesi sorun olmaya devam ediyor. Londra'daki borçlanma maliyetleri, rekor girişlere rağmen yüksek seviyesini koruyor. ABD'nin gümüşe gümrük vergisi getirme olasılığı ise piyasada tedirginlik yaratıyor. Ancak bazı uzmanlar, Çin'in borsaya kayıtlı olmayan görünmez stoklarının kısa vadeli bir rahatlama potansiyeli taşıdığını ifade ediyor.