Çin Ekonomisinde İvme Kaybı

Çin'de fabrikaların faaliyetleri, Kasım ayında üst üste sekizinci kez daralırken, hizmet sektöründeki aktiviteler son üç yılın en düşük seviyesine geriledi. Verilere göre, ABD ile gerçekleştirilen ticaret ateşkesine rağmen, zayıf talep ülke ekonomisini hâlâ zorlamaya devam ediyor.

Ulusal İstatistik Bürosu'nun açıkladığı verilere göre, imalat sanayi satın alma yöneticileri endeksi (PMI) Kasım'da hafif bir artışla 49,2'ye yükseldi. Ancak bu endeksin 50'nin altında kalması, sektörde devam eden bir daralmayı işaret ediyor.

Üç Yıl Sonra İlk

Hizmet ve inşaat gibi imalat dışındaki sektörleri takip eden diğer endeks ise, geçen ayki 50,1 seviyesinden 49,5'e düşerek yaklaşık üç yıl sonra ilk kez 50 eşik değerinin altına inmiş oldu.

Ulusal İstatistik Bürosu Hizmet Sektörü Araştırma Merkezi'nin baş istatistikçisi Huo Lihui, bu sonuçların mevsimsel etkiler ve Ekim ayındaki ulusal tatil süresince yaşanan tüketim artışının etkisini yitirmesinden kaynaklandığını belirtti.

Verilere göre, ABD Başkanı Donald Trump ile Çin Devlet Başkanı Şi Cinping'in geçen ay yaptığı görüşmenin ardından iki ülke arasında ihracat kısıtlamalarının ertelemeye tabi tutulması ve Pekin'in Amerikan soya fasulye alımlarına yeniden başlamayı kabul etmesi gibi gerilimi azaltan adımlar atıldı.

Emlak Alanında Zayıf Seyir

Çin'in teknoloji alanında kendi kendine yeterliliğini artırma çabalarını yansıtan Kasım ayı PMI verileri, demiryolu taşımacılığı, telekomünikasyon ile yayın ve uydu hizmetlerinde hızlı bir genişlemeye işaret etti.

Ancak emlak ve hanehalkı hizmetleri 50 seviyesinin altında kalarak, piyasa canlılığının sürekli olarak zayıf olduğuna dikkat çekti.

Pekin yönetimi, “iç rekabetin aşırı artması” ile mücadele ederken, zayıf tüketici güveni, deflasyonist baskılar, gayrimenkul sektöründeki durgunluk ve zayıf işgücü piyasası gibi sorunlarla da başa çıkmaya çalışıyor.

Perakende Satışlarda Zayıf Artış

Resmi verilere göre, yıllık perakende satışlar Ekim ayında yalnızca yüzde 2,9 artış gösterdi ve bu, son bir yılın en düşük büyüme oranı oldu. Hükümet, yıl boyunca hanehalkına sübvansiyonlu ürün alım imkanı tanıyan takas programlarıyla iç talebi desteklemeye çalışsa da, genel olarak tüketim duraklama döneminde seyrediyor.

Analistler, Çin'in gelecek yıl için yeni tüketim teşvikleri veya sübvansiyon programları konusunda ihtiyatlı olacağını belirtiyor. Ülke, 2026'nın ekonomik ajandasının şekilleneceği kritik merkezi ekonomik çalışma konferansını bu ay içinde gerçekleştirecek.

Teşvikler 2026'nın İlk Çeyreği Gelebilir

Goldman Sachs analisti Yuting Yang, pazar günü yayımladığı notta, “Bu yılın büyüme hedeflerine büyük ölçüde ulaşılabilir olduğu için hükümetin büyük ölçekli destek adımlarını gelecek yılın ilk çeyreğine erteleyebileceği görüşündeyiz.” değerlendirmesinde bulundu. Yang, aşırı fiyat rekabetini önleme kampanyasının üst sektörlerdeki deflasyon baskısını hafifletebileceğini de ifade etti.

Macquarie'nin Hong Kong'daki Çin ekonomisti Larry Hu ise, “Trump'ın tarifelerinin Çin ekonomisi üzerinde büyük bir etkisi olmadı, bu nedenle politika yapıcılar ilerisi için manevra alanlarını koruyabilir.” dedi ve hükümetin teşvikleri büyüme hedefleri doğrultusunda ayarlamasını beklediklerini ekledi.