Çin'den ABD Tahvilleri Uzmanlarını Güncelledi

ABD Hazine tahvillerinin uluslararası yatırımcılar arasındaki toplam hacmi artmaya devam ederken, Çin’in tahvil envanterindeki azalma, portföy kompozisyonundaki değişimlere işaret ediyor.

ABD Hazine Bakanlığı'nın yayımladığı güncel veriler, dünya genelindeki borç yapısındaki değişiklikleri ve özellikle Çin'in bu piyasadan yavaş yavaş geri çekildiğini gözler önüne seriyor.

AA muhabirinin edindiği bilgiler doğrultusunda, 2024 sonunda 8,6 trilyon dolar seviyesine ulaşan yabancı yatırımcıların ABD Hazine tahvili varlıkları, Aralık 2025 itibarıyla 9,3 trilyon dolara çıkacak. Böylece ülkelerin ABD tahvillerine olan yatırımları, bir yıllık süreçte yüzde 7,5 oranında bir artış göstermiş olacak.

Yabancıların elindeki bu varlıkların yaklaşık %42'sinin resmi kuruluşların rezervlerinde yer aldığını, geri kalanın ise özel bankalar, sigorta firmaları ve kurumsal yatırımcılar tarafından yönetildiğini belirtmekte fayda var.

Japonya En Yukarıda

Yatırım dağılımı incelendiğinde, Japonya 1,2 trilyon dolar değerinde tahvil ile liderliğini sürdürmekte ve son bir yıl içinde ABD tahvil stokunu %11,7 oranında artırmayı başarmıştır.

Listede ikinci sırayı ise Birleşik Krallık’ın varlıkları almaktadır. 2024 sonundaki 722,8 milyar dolar değerindeki tahvil stoku, Aralık 2025’te 866 milyar dolara yükselebilir. Bu durum, Londra merkezli finans kuruluşlarının ABD kamu borçlanma araçlarına olan ilgisinin arttığını gösteriyor.

Çin’in ABD Tahvilleri Üzerindeki Azalma

Öte yandan, uzun yıllardır ABD Hazine tahvillerini en çok elinde bulunduran ikinci ülke olarak bilinen Çin’in, portföyünü daraltmaya devam etmesi dikkat çekiyor.

Aralık 2024 itibarıyla 759 milyar dolar değerinde ABD tahviline sahip olan Çin'in varlıkları, 2025 sonuna gelindiğinde 683,5 milyar dolara düşerek Eylül 2008'den bu yana görülen en düşük seviyeye inecek. Bu durum, Çin’in son bir yılda ABD tahvil portföyünü yaklaşık %10 oranında küçülttüğünü gösteriyor.

Uluslararası basında yer alan bilgiye göre, Çinli düzenleyicilerin, yoğunlaşma riskleri ve piyasa dalgalanmalarıyla ilgili endişelerini dile getirerek, finansal kuruluşlara ABD Hazine tahvilleri üzerindeki varlıklarını sınırlamalarını önerdiği aktarıldı.

Belçika ve Kanada Üst Sıralarda

Çin’in ardından en çok ABD tahviline sahip olan ülkeler Belçika ve Kanada olarak öne çıkıyor. Belçika'nın ABD tahvil stoku 2024 sonundaki 374,6 milyar dolardan, geçen yıl sonunda 477,3 milyar dolara yükseldi.

Kanada'nın elindeki ABD tahvilleri ise aynı dönem içinde 378,8 milyar dolardan 468,1 milyar dolara fırladı.

Yabancıların Elinde ABD Hazine Varlıkları Son 5 Yılda Yüzde 31 Arttı

Son 5 yıl içinde, yabancı yatırımcıların elindeki ABD Hazine tahvilleri dikkat çekici bir artış gösterdi. 2020 sonunda yaklaşık 7,1 trilyon dolar seviyesindeki bu varlıklar, geçen yıl sonu itibarıyla %31 oranında artış kaydetti.

Bu süreçte, Japonya’nın elindeki varlıklar 2025 sonuna gelindiğinde 5 yıl öncesine göre %5,3 azalma yaşadı. Birleşik Krallık merkezli ABD Hazine tahvili varlıkları ise 5 yıl içerisinde neredeyse iki katına çıktı. 2020 sonunda 440,6 milyar dolar olan bu varlıklar, geçen yıl sonunda yaklaşık %97 oranında bir artış gösterdi.

Bu yıllar içinde Çin’in elindeki ABD Hazine varlıkları düzenli bir şekilde geriledi. 5 yıl önce yaklaşık 1,1 trilyon dolar olan bu varlıklar, 2025 sonuna gelindiğinde %36 oranında bir düşüş yaşadı.

Son 5 yıl içinde Belçika’nın ABD Hazine tahvili varlıklarının artışı %88 olarak hesaplandı. Kanada'nın elindeki ABD Hazine varlıkları ise aynı dönemde yaklaşık 3 katına çıkarak dikkat çekti.

Çin Son Yıllarda Net Satıcı Konumunda

ING Amerika Araştırma Bölgesel Başkanı Padhraic Garvey, AA muhabirine verdiği bilgilerde, Çin’in ABD Hazine tahvilleri konusundaki net satıcı pozisyonunun son birkaç yıldır sürdüğünü belirtti.

Garvey, 2020'den bu yana 400 milyar dolar değerinde ABD Hazine varlığı sattığını vurguladı ve bunun bir kısmının, Çin’in artık geçmişteki gibi büyük bir cari fazla veren bir ekonomi olmamasından kaynaklandığını, diğer kısmının ise Hazine tahvillerine olan maruziyeti azaltma isteğinin yanı sıra potansiyel jeopolitik nedenler tarafından belirlendiğini belirtti.

Ancak Garvey, bu durumun istikrarsızlaştırıcı olmadığını vurguladı ve yabancıların genel olarak ABD Hazine tahvili varlıklarını net alıcı olmaya devam ettiklerini, bu alımların hızı yavaşlasa da güçlü iç alımların durumu dengelediğini ifade etti.

Geçen yıl gerçekleşen 652 milyar dolar değerindeki net alımların, en büyük tedarikçilerinin İngiltere, Japonya, Belçika ve Kanada olduğunu bildirdi.

Garvey, “Genel anlamda yabancıların ABD Hazine tahvillerine yönelik alımlarının net pozitif kalmaya devam ettiğini” dile getirdi.