Merkez Bankalarının Altın Alımları Yavaşladı

Merkez bankaları, üç yıl süren yoğun alım döneminin ardından 2025'te altın alımlarını azalttı. Dünya Altın Konseyi (WGC) verilerine göre, 2022, 2023 ve 2024'teki rekor seviyelerin ardından net altın alımı 2025'te 863 ton olarak gerçekleşti ve 1.000 ton eşiğinin altına düştü.

WGC, bu durumun merkez bankalarının altın fiyatlarındaki güçlü artışa kayıtsız kalmadığını gösterdiğini belirtti. Yüksek fiyat seviyelerinin temkinli bir yaklaşım getirdiği düşünülse de, altının uzun vadeli stratejik öneminin sürdüğü vurgulandı.

Yapılan incelemede, toplam 24 merkez bankasından 22'sinin altın rezervlerini artırdığı ve toplam alımların büyük bir kısmının yedi kurum tarafından gerçekleştirildiği kaydedildi.

Dolar Karşıtı Küresel Eğilim

DSP’nin yayımladığı Netra raporunda, merkez bankalarının altın alımlarının küresel rezerv varlıkları içinde ABD dolarına karşı artan temkinli yaklaşımı yansıttığı belirtildi. Piyasa değerlemesi etkisiyle altının, rezerv varlıkları arasında ABD Hazine tahvillerini geçtiği ifade edildi.

Rapor ayrıca getirisi olmayan bir varlık olan altının merkez bankalarının rezervlerindeki yeri konusunun önemini koruduğunu kaydetti.

WGC, birçok büyük merkez bankasının gelecek yıllarda altın rezervlerini artırma hedefinde olduğunu açıkladı. Bu durum, altının risk yönetimi ve çeşitlendirme stratejilerinde temel bir varlık olarak kalmaya devam ettiğini gösteriyor.

Toplam Talepte Tarihi Rekor

Merkez bankalarının alımları yavaşlasa da toplam altın talebi 2025'te ilk kez 5.000 tonu aştı. Altın fiyatı, yıl boyunca 53 kez tarihi zirvelere yükseldi. Yüzde 45’lik fiyat artışı, yaklaşık 555 milyar dolarlık bir servet artışı yarattı.

Talep artışının başlıca nedeni yatırımcıların ilgi göstermesi oldu. Küresel altın ETF’leri, 801 ton artışla tarihteki en güçlü ikinci yılını yaşadı. Külçe ve sikke talebi ise son 12 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

Altın Liderliği ETF'lere Geçti

DSP raporuna göre, 2021-2024 döneminde net satış yapan altın ETF'leri, Haziran 2025 itibarıyla yeniden alıma geçti. 2025'in ikinci yarısında ETF'ler 400 ton altın satın aldı. Bu dönemde merkez bankası alımlarındaki yavaşlama dikkat çekti.

Böylece altın piyasasındaki yükselişin liderliği merkez bankalarından ETF'lere geçti. Raporda, ETF'lerin genellikle son dönemdeki yüksek getirileri takip ettiği ve momentum odaklı hareket ettiği belirtildi.

2025'te külçe, sikke, madalya ve ETF'leri kapsayan toplam yatırım talebi yüzde 84 artış gösterdi.

Uzmanlardan Temkin Uyarısı

DSP, bu kapsamda yatırım taleplerindeki artışların genellikle takip eden yıl tekrarlanmadığını kaydetti. Yüksek fiyat dalgalanmalarının, yatırımcı talebinin net satışa dönüşmesine neden olabileceği ve bu durumun altın fiyatlarındaki yükseliş ivmesini zayıflatabileceği ifade edildi.

Finansal hizmetler şirketi, yeni pozisyon açmayı düşünen yatırımcıları temkinli olmaya çağırarak, son bir buçuk yılda altın alanların kâr realizasyonu yapabileceğini belirtti. Raporda, altın ve gümüş için alım fırsatlarının oluşabileceği ancak mevcut fiyat seviyelerinin yeni girişler için uygun olmadığı görüşü paylaşıldı.