Piyasada Gözler Merkez Bankası'na: Faiz Tahminleri

Merkez Bankası’nın (TCMB) ekim ayı Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısında alacağı faiz kararı, piyasaların ana gündem maddesi haline geldi.

Son iki toplantıda sırasıyla 300 ve 250 baz puanlık indirimlerle politika faizini yüzde 40,50 seviyesine çeken TCMB’nin, bu kez faiz indirim hızını yavaşlatıp yavaşlatmayacağı merak konusu.

Üzerinde değer kazanan enflasyon rakamları, ekonomistleri ihtiyatlı tahminler yapmaya itti. TÜİK verilerine göre eylül ayında enflasyon, aylık yüzde 3,23 ve yıllık yüzde 33,29 olarak kaydedilmişti.

Piyasalardaki genel beklenti, faiz indirimlerinin bu ay da devam etmesi yönünde ancak hızının düşeceği belirtiliyor.

İşte TCMB'nin kritik faiz kararına yönelik son tahminler:

REUTERS ANKETİ

Reuters anketine göre, TCMB'nin faiz indirme hızını 100 baz puana çekmesi bekleniyor.

Piyasalarda genel beklenti, daha önceki 300 ve 250 baz puanlık indirimlerden sonra bu toplantıda da indirim hızının azalması yönünde ancak düşüş miktarı hakkında farklı görüşler mevcut.

Ankete katılan 17 ekonomistin 13’ü, faiz indirimlerinin ekim ayında da süreceğini öngörürken, 4 kişi politika faizinin sabit kalacağını tahmin etti. Böylelikle faiz indirimlerinde duraksama zikredilmesi, uzun bir aradan sonra ilk defa beklentiler arasında öne çıktı.

Reuters anketinde, politika faizi için 2025 yılı sonu beklentileri medyanı, eylül ayında yapılan anketteki yüzde 37 seviyesinden yüzde 37,50'ye yükseldi.

AA FİNANS ANKETİ

AA Finans'ın PPK toplantısına yönelik beklenti anketi, 22 ekonomist katılımıyla gerçekleştirildi.

Ankete katılan ekonomistlerden, ekim ayında TCMB'nin politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 39,50’ye çekmesi bekleniyor. Ekonomistlerin politika faizi tahminleri yüzde 39 ile yüzde 40,50 arasında değişiklik gösterdi.

Yıl sonu politika faizi beklentilerinin medyanı ise yüzde 37,5 olarak belirlendi. Geçen ay yapılan PPK toplantısında, politika faizi 250 baz puan indirilerek yüzde 40,50 seviyesine çekilmişti.

BLOOMBERGHT ANKETİ

Bloomberg HT’nin faiz anketi, 18 kurumun katılımıyla gerçekleşti.

Ankete katılan kurumların medyan tahminine göre piyasa, TCMB'nin 23 Ekim'de yapılacak toplantısında bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 150 baz puan indirimle yüzde 39’a çekmesini öngörüyor.

Ankete göre ekim ayında en düşük haftalık repo faizi tahmini yüzde 38,5 seviyesi olurken, en yüksek beklenti yüzde 40,5 düzeyinde belirlendi. 4 anket katılımcısı ise TCMB'nin ekim ayını pas geçmesini bekliyor.

Yıl sonu politika faizine yönelik medyan beklenti ise yüzde 37,5 olarak gerçekleşti. En düşük yıl sonu faiz oranı beklentisi yüzde 36, en yüksek beklenti ise yüzde 39 oldu.

2026 yılı sonuna yönelik anket katılımcılarının faiz tahmini yüzde 28 olarak belirlenirken; en yüksek beklenti yüzde 31, en düşük beklenti ise yüzde 25 olarak gerçekleşti.

CNBC-E ANKETİ

CNBC-e’nin, bankanın ekim ayı faiz kararına ilişkin piyasa katılımcıları arasında düzenlediği anket sonuçlandı. 22 kişi ve kurumla yapılan ankette, ağırlıklı beklenti 150 baz puan indirimle faizin yüzde 39,5 seviyesine çekilmesiydi.

Ankette, 5 katılımcı 100 baz puan, 10 katılımcı 150 baz puan, 1 katılımcı ise 200 baz puanlık indirim öngördü. 6 katılımcı ise bu ay faizlerde herhangi bir değişiklik beklemiyor. Böylece medyan beklenti yüzde 39,25’e, ortalama beklenti ise yüzde 39,5’e işaret etti.

JPMORGAN

JPMorgan, Merkez Bankası’nın (MB) 23 Ekim Perşembe yapılacak PPK toplantısında bir haftalık repo faiz oranını 150 baz puan yerine 100 baz puan düşürmesini beklediğini bildirdi.

Ayrıca banka, aralıkta ve 2026 yılındaki her PPK toplantısında faiz oranının 100 baz puan düşürülmesini öngördü. Böylelikle Türkiye’de 2026 yıl sonunda faiz oranının yüzde 30,5 olacağı tahmin ediliyor.

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil tarafından bu ayın başlarında yayımlanan değerlendirme notuna göre, 2025 yılı sonu enflasyon tahmini yüzde 27’den yüzde 29’a çıkarıldı, 2025 yılı sonu için politika faizi beklentisi ise daha önceki yüzde 35,5 seviyesinden yüzde 37’ye yükseltildi. Bu durum da faiz indirimlerinde yavaşlama beklentisini işaret ediyor.