Piyasalar Nefesini Tuttu: Aralıkta Peş Peşe Faiz Kararları Açıklanacak

Küresel merkez bankaları, yılın son ayına yoğun bir takvimle girerken, enflasyonun tekrar güç kazanabileceği endişesi bankaların dikkatli hareket etmesine yol açıyor.

ABD'deki enflasyon ve istihdamla ilgili riskler, ABD Merkez Bankası'nın (Fed) gelecekteki adımlarını zorlaştırırken, diğer küresel merkez bankaları da Fed'in atacağı adımları ve ileteceği mesajları dikkatle izliyor.

Yıl boyunca ABD'nin tarife adımları, ticari gerilimleri artırarak makroekonomik belirsizlikleri yükseltmişti. Merkez bankaları, yılın son ayında azalan tarife kaygıları ve enflasyonla mücadele konularına odaklanarak yoğun bir yılı sonlandırmaya hazırlanıyor.

Aralık ayında merkez bankalarının yoğun bir takvimle karşı karşıya kalması bekleniyor. Fed, Avrupa Merkez Bankası (ECB), İngiltere Merkez Bankası (BoE), Japonya Merkez Bankası (BoJ), Avustralya Merkez Bankası (RBA) ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) gibi birçok merkez bankasının para politikası kararları dikkate alınacak.

Fed'in Faiz İndirmesi Bekleniyor

ABD’de 43 gün süren ülke tarihinin en uzun hükümet kapanmasının ardından açıklanan ılımlı enflasyon ve istihdam verileri, Fed'in faiz indirim beklentilerini güçlendiriyor.

Para piyasalarındaki fiyatlamalara göre, Fed'in bu ay 25 baz puan faiz indirimi yapma ihtimali yüzde 86 seviyesinde bulunurken, Fed yetkilileri arasında bankanın izlemesi gereken yol haritası konusunda fikir ayrılıkları söz konusu.

Fed Yönetim Kurulu Üyesi Michael Barr ve Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee önderliğindeki bazı yetkililer, enflasyonla mücadele sürecinin sekteye uğramaması adına Fed'in ihtiyatlı olması gerektiğini savunurken, diğer yandan Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran ve New York Fed Başkanı John Williams gibi bazı yetkililer, faiz indirimleri için uygun ortamın oluştuğunu ifade ediyor.

Analistler, Fed yetkililerindeki bu ayrışmanın belirsizlikleri artırdığına ve piyasa beklentilerinde ani değişimlerin olabileceğine dikkat çekiyor.

Fed ekim ayında beklentilere uygun bir şekilde politika faizini 25 baz puan indirerek yüzde 3,75-4,0 aralığına çekmişti. Fed Başkanı Jerome Powell, toplantı sonrası düzenlediği basın açıklamasında, “Aralık toplantısında politika faizde daha fazla indirim yapılması kesin değil, bu olasılık oldukça düşük.” demişti.

Öte yandan, Kanada'nın merkez bankasının da aynı gün içinde Fed'in kararı öncesinde açıklayacağı faiz kararı takip edilecek önemli gelişmeler arasında yer alıyor.

Avrupa'da Gözler ECB’de

Avrupa'da, ECB'nin 18 Aralık'taki para politikası toplantısında üç ana politika faizini değiştirmesi beklenmiyor.

Avro Bölgesi'nde ekim ayında yıllık enflasyon yüzde 2,1 ile tahminlere paralel gelmişken, önceki dönem verilerine göre düşüş göstermişti. Bölgedeki enflasyon, ECB'nin orta vadeli hedefine yakın seyretmesi nedeniyle, piyasada ECB'nin üç temel politika faizini sabit tutmasına kesin gözle bakılıyor.

ECB, bu yıl içinde yağdığı faiz indirimlerine Temmuz ayında ara vermeden önce toplamda 100 baz puan indirim gerçekleştirmişti.

Diğer yandan, İsviçre Merkez Bankası (SNB), Macaristan Merkez Bankası (MNB), İsveç Merkez Bankası (Riksbank), Norveç Merkez Bankası ve Polonya Merkez Bankası'nın (NBP) kararlarıyla birlikte Rusya Merkez Bankası'nın (CBR) para politikası kararları da dikkatle izlenecek.

BoE Kararı İzlenecek

İngiltere'de BoE'nin, ülkedeki enflasyon risklerine karşın ekim ayında enflasyonun yüzde 3,6'ya düşmesi ve ana eğilimdeki düşüş öngörüleriyle bu ay 25 baz puanlık bir faiz indirimine gitmesi bekleniyor.

Piyasalarda 18 Aralık'ta açıklanacak BoE'nin para politikası kararlarının temel politika faizini yüzde 3,75 seviyesine çekme olasılığı yüzde 93 olarak fiyatlanıyor.

BoE, en son faiz indirimini 25 baz puan ile ağustos ayında gerçekleştirmişti. Böylelikle banka, aralık ayına kadar toplamda 75 baz puan indirim yapmış oldu.

Bu ayda da faiz indirimine gitmesi durumunda, BoE yıl sonunda toplamda 100 baz puanlık bir faiz indirimini tamamlayacak.

Japonya’da Belirsizlik Hakim

Japonya'da BoJ'un 12 Aralık'ta yapacağı toplantıda politika faizini artırma olasılığı artarken, bazı beklentiler ise bankanın faizi sabit tutabileceği yönünde. Para piyasalarında BoJ'un politika faizinde 25 baz puan artırma ihtimali yüzde 57 olarak fiyatlanıyor.

BoJ, Ekim ayındaki son toplantısında politika faizini yüzde 0,5'te sabit tutma kararı almıştı. Bu karar, 7'ye karşı 2 oyla alınmış; BoJ üyeleri Naoki Tamura ve Hajime Takata, alınan karara katılmayarak faizin yüzde 0,25 artırılması yönünde oy kullanmıştı.

Politika metninde, ekonominin tahminlere uygun şekilde gelişmesi durumunda borçlanma maliyetlerini artırma taahhüdü yine de sürdürülmekte. BoJ, çekirdek enflasyonun 2025 mali yılında yüzde 2,7, 2026 mali yılında ise yüzde 1,8 düzeyinde olacağını öngörmüştü.

Ekim ayına ait verilere göre, Japonya'da yıllık ulusal çekirdek enflasyonun yüzde 3 seviyesine yükselerek, BoJ'un yıl sonu tahminlerinin üzerinde gerçekleştiği kaydedildi.

Yurt İçinde Gözler TCMB'de

Yurt içinde TCMB'nin para politikası kararı yatırımcıların dikkatini çekiyor. TCMB'nin yıl sonu para politikası kararının 11 Aralık'ta açıklanması bekleniyor.

Ekim ayındaki son politika kararında, TCMB politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 39,50'ye çekmişti.

O toplantıda ayrıca, Merkez Bankası gecelik vadede borç verme faiz oranını yüzde 43,5’ten yüzde 42,5’e, gecelik vadede borçlanma faiz oranını ise yüzde 39’dan yüzde 38’e indirdiği belirtilmişti.

Para politikası metninde, enflasyonun ana eğiliminin Eylül ayında yükseldiği ve “Son döneme ait veriler talep koşullarının dezenflasyonist düzeyde olduğu ancak dezenflasyon sürecinin yavaşladığına işaret etmektedir.” ifadesi yer alıyordu.

Analistler, bu ay açıklanacak faiz kararı ve politika metninden alınacak sinyallerin yatırımcılar tarafından dikkatle izleneceğini belirtirken, aynı zamanda açıklanacak Kasım ayı enflasyon verilerinin de ekonomi çevrelerinin ilgisini çekeceğini ifade ediyor.