Emtia piyasalarında geride kalan haftada ABD hükümetinin yeniden kapanma olasılığı, jeopolitik endişeler ve Başkan Donald Trump'ın Amerikan Merkez Bankası (Fed) başkanlığı için aday gösterdiği Kevin Warsh'ın faiz indirimlerinden kaçınacağı beklentileri, fiyatlamalar üzerinde önemli etki yarattı.
Yatırımcıların dikkati, Fed’in faiz kararları ve ABD iç politika haberlerinde yoğunlaşırken, Rusya-Ukrayna barış sürecine dair beklentiler ile Çin ve Avrupa'dan gelen ekonomik veriler de izlenmeye devam etti.
Fed, politika faizini yüzde 4,25-4,50 seviyesinde sabit tutmaya karar verirken, Fed Başkanı Jerome Powell enflasyonun yüksek seyrinin devam ettiğini belirtti ve faiz indirimi için net bir takvim açıklamadı.
Toplantıda iki üyenin faiz indirimine yönelik oy kullanması dikkat çekerken, 2026 yılına dair projeksiyonların daha temkinli bir indirime işaret etmesi, faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği yönündeki beklentileri güçlendirdi.
Warsh, Emtia Piyasalarını Baskıladı
Trump'ın, şahin bir duruşa sahip Warsh'ı Fed başkanlığına aday göstereceğine dair açıklaması sonrası dolar endeksi düşüş bölgesinde kalsa da kayıplarını azaltarak yeniden toparlandı ve değerli metaller başta olmak üzere emtia piyasasında satış baskısı oluşturdu.
Trump, Warsh’ı tanıdığını belirterek, “Onun tarihe geçecek en büyük Fed başkanlarından biri olacağına dair hiçbir şüphem yok.” dedi.
Analistler, Warsh’ın faiz indirimlerini tamamen reddetmeyen ancak şahin adımlardan kaçınan bir yaklaşım sergilediğini, Wall Street'te “Trump’ın her dediğini yapmayacağı” algısının da yerleştiğini belirtti.
Ayrıca ABD'de bütçe görüşmelerinde Senato'daki Demokratlar ve Cumhuriyetçilerin 5 harcama yasası üzerinde anlaşma sağladığı, ancak İç Güvenlik Bakanlığı (DHS) finansmanına dair 6. yasayı paketten çıkardığı ifade edildi.
Analistler, hükümetin tarihin en uzun kapanmasının ardından ikinci bir kapanma riskinin fiyatlama dengesini bozabileceğini kaydetti.
Makroekonomik verilerde ise ABD ekonomisinin 2025’in son çeyreğinde yüzde 2,3 büyüyerek beklentilerin altında kalırken, tüketici harcamalarının güçlü seyrini koruduğu görüldü.
Çin'de ocak PMI verisinin 49,3 ile daralma bölgesinde kalması, imalat faaliyetlerindeki zayıflığı işaret ediyor ve sanayi metallerine yönelik iç talep görünümünü baskıladı.
Avrupa'da enflasyonun gerilemesi, Avrupa Merkez Bankası (ECB) üzerindeki faiz indirim beklentilerini artırırken, emtia tüketiminde zayıf seyir gösteren kakao öğütme ve çelik üretimi gibi göstergeler dikkat çekti.
Tüm bu gelişmelerin ardından ABD'nin 10 yıllık tahvil faizi haftayı yüzde 4,24 seviyesinde tamamlarken, dolar endeksi haftayı yüzde 0,6 düşüşle 97 seviyesinde kapattı.
Gümüşte Tarihin En Sert İkinci Düşüşü
Değerli metaller, haftanın başında jeopolitik gerginlikler, zayıf dolar endeksi ve Fed’in faiz indirimi beklentileriyle artan güvenli liman talebiyle rekor seviyelere ulaşmışken, haftanın son iki işlem gününde satışlar sonucu gerileyerek negatif bir seyirle haftayı tamamladı.
Piyasalarda, Trump yönetiminin Fed’e müdahale edebileceğine dair tartışmalar güvenli liman alımlarını desteklemişti ancak Kevin Warsh gibi şahin bir ismin göreve gelebileceği beklentisinin güçlenmesiyle dolar endeksi dört yılın en düşük seviyelerinden toparlandı ve yükselen faiz beklentileri satış baskısını artırdı.
Bu bağlamda altının ons fiyatı, haftayı 5,598 dolarla kapatarak rekor tazelerken, son iki işlem günündeki satışlarla 4,841 dolardan kapanış yaptı.
Gümüşün ons fiyatı da benzer şekilde hafta başında değer kazanmış ve 121 dolarla rekor seviyeye ulaşmıştı. Ancak, Perşembe günü rekor seviyelerden sonra sert bir satış dalgasıyla karşılaştı.
Gümüş, 30 Ocak'ta bir günde yüzde 30’a varan kayıpla tarihindeki ikinci en kötü düşüşünü yaşayarak 82,1 dolara geriledi ve gün içinde 72,43 dolara kadar düştü.
Analistler, Trump’ın Fed’e şahin bir isim atayacağı endişesinin doları güçlendirip, yüksek fiyatların tetiklediği kar satışlarının bu durumu hızlandırdığını vurguladı.
Gümüş, ocak ayını yaklaşık yüzde 17 kazançla kapatarak yükseliş eğilimini devam ettirdi.
Platinin ons fiyatı da altın ve gümüşle benzer şekilde değer kaybederken, paladyum fiyatı da düşüşe eşlik etti.
Bu gelişmelerle birlikte değerli metallerde ons bazında fiyatlar platinde yüzde 21,6, gümüşte yüzde 17, paladyumda yüzde 15,5 ve altında yüzde 2 oranında düşüş yaşandı.
Baz Metaller Karışık Seyretti
Baz metaller, ocak ayının son haftasında fiyatlamalarda fon akışları ve spekülatif pozisyonlanmalarla karışık bir seyir izledi.
Bakır, Londra Metal Borsası’nda 29 Ocak’ta 3 ay vadeli kontratta rekor seviyelere ulaşırken, haftanın son işlem gününde kar satışlarıyla kazancının bir kısmını geri verdi. Talep tarafında Çin'in ithalat isteklerini temsil eden göstergelerde zayıflama sinyalleri baskı oluşturdu.
Nikel, Endonezya'nın 2026’ya ilişkin cevher üretim kotasını azaltmasına dair sinyallerle yükseliş kaydetti, ancak artan stoklar ve rallinin büyük ölçüde beklenti alımlarına dayanması fiyatları baskıladı.
Bazı metallerde tezgah üstü piyasada bu hafta fiyatlar libre bazında çinkoda yüzde 3,6 ve bakırda yüzde 0,3 artarken, nikelde yüzde 6,5, alüminyumda yüzde 2,1 ve kurşunda yüzde 1,6 değer kaybedildi.
Petrol, Jeopolitik Endişelerle Pozitif Seyretti
Petrol fiyatları, ABD-İran arasındaki gerginliklerin artmasıyla emtia piyasalarında jeopolitik risk primini artırdı ve pozitif bir seyir sergiledi. Trump yönetiminin İran'daki rejim karşıtı gösterilere yönelik baskılar sonrasında “askeri seçenekleri” değerlendirdiği yönündeki haberler ve ABD'ye ait bir uçak gemisinin bölgeye gönderilmesi, petrol piyasasında arz kesintisi endişelerini artırdı.
Avrupa Birliği'nin (AB) İran’a yönelik yeni yaptırımlar da risk algısını desteklerken, fiyatlamalarda arz kaynaklı riskler öne çıktı.
Öte yandan, Rusya-Ukrayna sürecinde Kremlin'in Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy’i Moskova’ya davet etmesi ve ABD arabuluculuğundaki barış girişimlerinin yoğunlaşması dikkat çekti. Piyasalarda, olası bir uzlaşmanın Rusya'ya yönelik enerji yaptırımlarının gevşetilmesine kapı aralayabileceği yorumları yapıldı ve bu durumun, küresel arzı artırarak petrol fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabileceği değerlendirildi.
Uluslararası Enerji Ajansı (IEA), 2026’nın ilk çeyreğinde küresel arzın talebin 1,0-1,5 milyon varil üzerine çıkabileceğini öngördü. Bu bağlamda OPEC+'ın arzı sabit tutarak piyasayı dengelemeye çalışmasının beklendiği ve arz fazlası endişelerinin jeopolitik kaynaklı fiyat artışlarını sınırlayan temel unsur olduğu ifade edildi.
Doğal gaz fiyatları, ABD’nin kuzey ve iç kesimlerinde etkili olan kutup soğukları sırasında sert bir artış gösterdi. Henry Hub vadeli doğal gaz fiyatı bir haftada yaklaşık yüzde 70 artarak 5,35 dolar/MMBtu seviyesine çıkarak Aralık 2022'den bu yana en yüksek düzeyine ulaştı.
Analistler, soğuk hava koşullarının üretim ve iletim tarafında geçici bir arz daralması yaratabileceğine ve LNG ihracatını kısmen sınırlayabileceğine dikkat çekti.
Bu gelişmelerle Brent petrolün varil fiyatı haftalık bazda yüzde 6,6 artış kaydederken, New York Ticaret Borsası'nda işlem gören doğal gazın MMBtu cinsinden fiyatı da yüzde 13 değer kazandı.
Tarım Emtiaları Karışık Seyretti
Tarım emtiası fiyatları, tamamlanan haftada dolar endeksindeki zayıflık ve ABD’nin güçlü ihracat verilerinin etkisiyle karışık bir seyir izledi.
Öte yandan buğday piyasasında ABD’nin kış koşulları ve AB’nin ihracat kısıtlamaları kısa vadeli toparlanma sağlarken, Karadeniz ve Güney Amerika arzındaki artış bunun önüne geçti.
Mısır ve soya fasulyesinde ABD satışlarının yarattığı iyimserlik, Brezilya ve Arjantin’den gelen yüksek rekolte beklentileriyle dengelendi.
Bu gelişmelerle Chicago Ticaret Borsası'nda kile başına fiyatlar pirinçte yüzde 0,5, buğdayda yüzde 1,7 artarken, mısırda yüzde 0,5 ve soya fasulyesinde yüzde 0,3 değer kaybetti.
ABD'de faaliyet gösteren emtia borsası Intercontinental Exchange'te libre bazında fiyatlar kahvede yüzde 5, şekerde yüzde 3,2 ve pamukta yüzde 1,1 azalma gösterdi. Kakaonun ton başına fiyatı ise haftayı yatay seyirle tamamladı.
DOLAR
EURO
İNG. STERLİNİ
İSV. FRANGI
KAN. DOLARI
ÇEYREK ALTIN
BITCOIN