Uzmanlar Merkez Bankası'nın Faiz Kararını Değerlendirdi

Uzmanlar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından açıklanan faiz oranlarıyla ilgili raporda dikkat çeken bir radikal değişiklik olmadığını belirtti. Kullanılan dilin, bir önceki toplantıya göre risk vurgusundan ziyade daha dengeli bir tutum sergilediğini ve faiz indirimlerinin ocak ayında da devam etme olasılığını işaret etti.

TCMB Para Politikası Kurulu, politika faizi olan bir hafta vadeli repo ihale faiz oranını 150 baz puan indirerek yüzde 39,5’ten yüzde 38’e düşürdü.

TCMB’den yapılan açıklamada, “Kasım ayında tüketici enflasyonunun, gıda fiyatlarındaki değişimler nedeniyle beklenenden düşük gerçekleştiği görülmüştür. Enflasyonun ana eğilimi, eylül ayındaki artışın ardından ekim ve kasım aylarında bir miktar gerilemiştir. Üçüncü çeyrek döneminde büyüme öngörülenin üzerinde gerçekleşmiştir.” ifadeleri kullanıldı.

Sona eren çeyrekle ilgili öncü göstergelerin, talep koşullarının dezenflasyon sürecine sağladığı desteği sürdürdüğüne dikkat çekildi. Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme semptomları gösterdiği, fakat dezenflasyon süreci açısından hâlâ risk unsurları barındırdığı kaydedildi.

Uzmanlar, TCMB’nin faiz oranlarına dair yaptığı açıklamanın metninde radikal bir değişime rastlanmamasına rağmen, kullanılan dilin önceki toplantıya göre risk vurgusundan uzaklaşarak daha dengeli bir hale geldiğine vurgu yaparak, ocak ayındaki faiz indirimlerinin devam edebileceğine dikkat çekti.

“Daha Olumlu Bir Enflasyon Görünümü Sundular”

AA Finans analisti ve ekonomist Haluk Bürümcekçi, AA muhabirine yaptığı açıklamada, “TCMB Para Politikası Kurulu, enflasyon ana eğilimindeki gerileme ve talep koşullarının dezenflasyona sağladığı desteği vurgulayarak, önceki toplantıya göre daha olumlu bir enflasyon görünümü sergilemiştir.” dedi.

Bürümcekçi, TCMB’nin risklere karşı koridor üst sınırını asimetrik olarak yüksek tutmaya devam ettiğini belirtti ve bankanın beklentilere ve fiyatlamalara uygun bir şekilde hareket etmesinin Türk lirası açısından nötr bir gelişme olduğunu ifade etti.

Kurulun makroihtiyati çerçeve ve likiditeye yönelik mesajlarının değişmediğini ve bu alanlarda dikkatli bir duruş sergilemeye devam edileceğini düşündüğünü belirten Bürümcekçi, şu ifadeleri kullandı:

“Kurul, ‘Kredi ve mevduat piyasalarında beklenmedik gelişmeler olması durumunda parasal aktarım mekanizması ek makroihtiyati adımlarla desteklenecektir’ mesajını vererek kredi sınırları için henüz bir gevşeme planı içinde olmadığını ifade ederken, ‘likidite koşulları yakından izlenmeye ve likidite yönetimi araçları etkin bir şekilde kullanılacaktır’ ifadesini tekrarlayarak döviz talebine karşı likidite yönetiminin etkin bir şekilde süreceği sinyalini vermiştir.”

“Kullanılan Dil Daha ‘Dengeli’ Bir Zeminde Oturdu”

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Dr. Kutay Gözgör, TCMB’nin 200 baz puanlık beklenilen indirimin altında 150 baz puanlık bir faiz kararı aldığını belirtti.

Karar metninde dengeli bir ton sergilendiğini ve dezenflasyon sürecine olan güvenin güçlendirildiğini dile getiren Gözgör, “Metinde radikal bir değişiklik olmaksızın, kullanılan dilin bir önceki toplantıya göre risk vurgusundan uzaklaşıp daha dengeli bir yapıya oturduğunu gözlemliyoruz.” ifadelerini kullandı.

Gözgör, enflasyon ana eğilimindeki iyileşmeye bağlı olarak faiz indirim sürecinin devam etmesini beklediklerini ifade ederek, “Bu çerçevede, 2025 yıl sonu enflasyonunun yüzde 31’in hafif altında olmasını, politika faizinin ise kademeli indirimlerle 2026 yıl sonunda yüzde 28 seviyesine gelmesini öngörüyoruz.” şeklinde konuştu.

“Faiz İndirim Sürecinin Devam Edeceğine İnanıyoruz”

Ata Yatırım Araştırma Müdürü Zeynep Erman, “Bizim beklentimiz 100 baz puan indirim yönündeydi. Kasım ayında beklenenin altında gerçekleşen enflasyon verileri sonrasında PPK’dan gelen faiz indirim beklentileri 150 baz puana yöneldi.” dedi.

Erman, PPK metninde, talep koşullarının dezenflasyon sürecine verdiği desteğin sürdüğünün, ayrıca enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının iyileşme sinyalleri verdiğinin, fakat bu durumun dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiğinin belirtildiğini söyledi. “Önümüzdeki dönemde aralık ayı enflasyonunun da dezenflasyonu destekleyeceğini öngördüğümüzden, ocak ayında da faiz indirim sürecinin devam edeceğine inanıyoruz.” ifadelerini kullandı.

Societe Generale Orta ve Doğu Avrupa, Orta Doğu, Afrika Stratejisti Marek Drimal, “Kasım ayına ait beklenenden düşük enflasyon verilerinin ardından, 150 baz puanlık faiz indirimini bekliyorduk.” diyerek TCMB’nin ocak ayındaki toplantısında da 150 baz puanlık bir indirim yapacağı tahmininde bulundu.