Uzmanlar Merkez Bankası'nın Faiz Kararını Yorumladı

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) tarafından alınan faiz kararı üzerine uzmanların değerlendirmeleri dikkat çekiyor. Uzmanlar, Merkez Bankası'nın enflasyondaki yukarı yönlü riskleri göz önünde bulundurarak, aralık ayındaki toplantısında ekim ve kasım aylarında açıklanacak enflasyon verilerinin yanı sıra, 7 Kasım'daki Enflasyon Raporu'ndaki tahmin ve hedeflerin önemli bir rol oynayacağını düşünüyor.

TCMB Para Politikası Kurulu, haftalık repo ihale faiz oranını 100 baz puan indirerek yüzde 40,5'ten yüzde 39,5 seviyesine çekti.

TCMB'nin yaptığı açıklamada, “Adımların büyüklüğü, enflasyon görünümü odaklı, toplantı bazlı ve ihtiyatlı bir yaklaşımla gözden geçirilmektedir. Enflasyon görünümünün ara hedeflerden belirgin şekilde ayrışması durumunda para politikası duruşu sıkılaştırılacaktır.” denildi.

Uzmanlar, Merkez Bankası'nın enflasyondaki yukarı yönlü riskleri dikkate aldığını belirterek, aralık ayındaki toplantısında ekim ve kasım aylarında açıklanacak enflasyon verileri ve 7 Kasım'da açıklanacak Enflasyon Raporu'ndaki tahminlerin belirleyici olacağını vurguladı.

“FAİZ İNDİRİMLERİNİN BÜYÜKLÜĞÜ FARKLI OLABİLİR”

AA Finans analisti Haluk Bürümcekçi, TCMB'nin makroihtiyati çerçeve ve likiditeye ilişkin mesajlarının önceki toplantıya göre değişmediğini belirtti. Bu, temkinli duruşun devam edeceği anlamına geliyor.

Bürümcekçi, TCMB'nin karar metninde, politika faizi adımlarının büyüklüğünün veriler ve toplantılar bazında belirleneceğini vurguladığını belirterek, bu durumun takip eden faiz indirimlerinin büyüklüğünün gelişmelere göre değişebileceğini düşündürdüğünü ifade etti.

Bürümcekçi, “Aralık'taki faiz kararının, ekim-kasım Tüketici Fiyat Endeksi (TÜFE) verileri ile 7 Kasım'daki Enflasyon Raporu tahminlerine göre şekilleneceğini düşünüyoruz.” dedi.

KARAR METNİNDE ŞAHİN SİNYALLER

Kuveyt Türk Yatırım Araştırma Direktörü Dr. Kutay Gözgör, TCMB'nin ekim ayında politika faizini düşürmesine rağmen, karar metninde şahin sinyallerine yer verildiğini söyledi. Eylül ayındaki metinden farklı olarak, ekim ayındaki metinde enflasyonun ana eğiliminde artış yaşandığı, dezenflasyon sürecinin yavaşladığı vurgulandı.

Gözgör, metindeki en önemli değişikliğin, indirim adımlarının büyüklüğünün “gözden geçirilecektir” ifadesinden “gözden geçirilmektedir” şeklinde güncellenmesi olduğuna dikkat çekti. Bu değişikliğin, Kurul'un faiz indirim sürecini yavaşlatma yönünde bir değerlendirme yaptığını gösterdiğini ifade etti.

Gözgör, “Yeni şahin ton ve veri odaklı yaklaşım, aralık ayındaki toplantı kararının enflasyon verilerine bağlı olacağını gösteriyor.” diye konuştu.

“MERKEZ GEVŞEME SÜRECİNE TEMKİNLİ DEVAM EDİYOR”

İntegral Yatırım Ekonomik Araştırmalar Müdürü Seda Yalçınkaya Özer, Merkez Bankası'nın bu ay sınırlı bir faiz indirimi yaparak gevşeme sürecini temkinli bir şekilde sürdürdüğünü açıkladı. Özer, bu durumun enflasyondaki yukarı yönlü risklerin göz ardı edilmediğini gösterdiğini söyledi.

Özer, faiz indirimlerinin kademeli olmasının, politika duruşunun sıkı kaldığını gösterdiğini belirterek, Merkez Bankası'nın temkinli adımlar attığını ifade etti.

Özer, karar metninde önemli bir ton değişikliği olduğunu vurgulayarak, “TCMB, her ne kadar faiz indiriyor olsa da enflasyon görünümündeki bozulmaya karşı oldukça tetikte.” dedi.

Seda Yalçınkaya Özer, Merkez Bankası'nın ekimdeki sınırlı faiz indiriminin reel sektöre yönelik bir mesaj olduğunu belirtti.

Enflasyondaki yukarı yönlü risklerin, gıda fiyatları ve beklenti bozulmaları ile birlikte birçok değişkenin karar metninde yer aldığını ifade eden Özer, piyasanın ilk reaksiyonunun oldukça şiddetli olmadığını düşündüğünü ekledi.

“KARARIN BEKLENTİLER DOĞRULTUSUNDA GELDİĞİ SÖYLENEBİLİR”

Ata Yatırım Araştırma Genel Müdür Yardımcısı Cemal Demirtaş, TCMB'nin faiz kararına ilişkin beklentilerin 150 baz puan indirim yönünde olduğunu belirterek, “Ancak son dönemlerde enflasyon bekleyişlerindeki bozulma nedeniyle 100 baz puan indirime gerilemişti.” dedi.

Demirtaş, karar metninde enflasyon değerlendirmelerinde risklerin vurgulandığını ifade etti.

Societe Generale Orta-Doğu Avrupa Ekonomisti Juan Orts ise karar öncesinde 150 baz puanlık bir indirimi beklediklerini belirterek, “100 baz puanlık faiz indirimi, beklediğimizden daha az ama yine de mantıklı bir karar.” değerlendirmesini yaptı.