Japonya'da Faizlerde Tarihi Seviye

Japonya'da 40 yıllık devlet tahvillerinin getiri oranı, yaklaşan erken seçimler öncesinde yatırımcıların kamu borcunu satmasıyla birlikte ilk kez %4 seviyesinin üzerine çıktı. Bu oran, tahvillerin piyasaya sunulmasından bu yana görülen en yüksek düzeye ulaştı.

Bu gelişme, Başbakan Sanae Takaichi’nin parlamentoyu feshederek 8 Şubat tarihinde erken seçim yapma niyetini açıklamasının ardından yaşandı. Takaichi, seçmenlerden “büyük bir politika değişikliği” için yetki talep etti.

Tahvillere Seçim ve Harcama Baskısı

Tahvil getirileri, başbakanın Kasım ayında açıkladığı 135 milyar dolarlık mali harcama planından bu yana baskı altında kalmaya devam ediyor. Takaichi, ayrıca gıda ürünlerindeki %8’lik satış vergisinin iki yıl süreyle askıya alınacağını da onayladı.

JPMorgan Asya makro strateji başkanı Yuxuan Tang, “Borç, GSYH’nin %200’üne ulaşmış durumda ve hükümet mali harcamaları artırmayı hedefliyor. Bu durum, yatırımcıların uzun vadeli Japon tahvillerine yönelik talep ettikleri risk priminin artmasına neden oluyor” şeklinde değerlendirmede bulundu.

Öte yandan, bugün gerçekleştirilen 20 yıllık tahvil ihalesi beklenenin altında bir talep gördü. İhaledeki talep/arz oranı 3,19 ile son 12 aylık ortalamanın altında kalmış durumda.

Başbakanın Borç Oranını Düşürme Garantisi

Artan getiriler karşısında Takaichi, yükselen harcamalar ve vergi indirimlerinin kamu maliyesini etkilemeyeceği mesajını hem seçmenlere hem de piyasalara ulaştırmaya çalışıyor. Takaichi, bazı tahminlere göre geçen yıl %250 seviyesine kadar yükselen brüt borç/GSYH oranını düşürme sözü de verdi.

Maliye Bakanı Satsuki Katayama’nın bugün Davos'taki Dünya Ekonomik Forumu’nda Japonya’nın mali durumu hakkında küresel yatırımcıları bilgilendirmesi bekleniyor.

Ancak Japon bankası SMBC analistleri, yatırımcıların büyük ölçüde “Takaichi işlemi” etrafında şekillendiğini belirtiyor. Bu beklentiye göre, mali teşvikler ve artan faiz oranları, devlet tahvili fiyatlarının düşmesine yol açarken, banka hisseleri bu durumdan olumlu bir şekilde etkilenebilir.